中信期货-商品策略日报：货币政策及财政政策双管齐下，逆周期调节对冲短期流动性风险-200205

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　　今日市场关注：
　　中国1月财新服务业PMI
　　欧元区及德国、法国1月Markit服务业PMI
　　美国12月贸易帐、1月ADP就业人数变动
　　全球宏观观察：
　　央行连续两日投放流动性共计1.7万亿元。继前日央行在公开市场开展3000亿元14天期逆回购以及9000亿元7天期逆回购、创下史上最大单日逆回购规模之后，昨日央行继续补充流动性，公开市场操作逆回投放1200亿元14天期逆回购及3800亿元7天期逆回购，中标利率分别为2.55%和2.40%，与前天持平。央行两日投放流动性累计1.7万亿元，净投放5500亿元，充分显示央行稳定市场预期的信心和决心，推动货币市场和债券市场利率继续下行。
　　国开行拟发行战疫专题债券。昨日国开行发布公告，定于2月6日发通过发行2020年战疫专题债券，增发2019年第十五期10年期金融债券，拟不超过80亿元，最终以实际中标量为准。本次发行的2020年战疫专题债券为1年期固定利率债券，按年付息，债券缴款日为2月12日，上市日为2月14日，起息日为2月12日，付息兑付日为2月12日，票面利率以首次发行利率为准。本次发行所筹资金将主要用于国家开发银行向疫情防控提供的应急融资。专题债券的发行与央行一道，共同为市场流动性保驾护航。
　　美国商务部拟对对汇率低估国家商品加征反补贴税。美国商务部发布新规，如果商务部认定一国汇率低估对出口商品构成“应抵消补贴”，同时美国国际贸易委员会认定该商品对美国国内产业造成损害，美国商务部将加征反补贴税。认定汇率低估的标准美国商务部通常听取美国财政部的意见，但是由于两个部门采取的标准不同，因此认定结果可能不一致。这就意味着美国财政部最新一期汇率政策报告中虽然未将主要贸易伙伴列入汇率操纵国，但是商务部依然有可能认定某些国家的汇率存在低估。美国商务部若开启这项措施，则将损害国际货币体系，并再次令贸易局势变得紧绷。叠加近期新冠疫情的影响，为全球经济蒙上一层厚重的阴影。
　　澳洲联储按兵不动。昨日澳洲联储举行议息会议，决定维持利率在0.75%不变。澳洲联储预计GDP增长目标为3%，通胀预计在2%上下波动，失业率将较长时间维持在当前水平。澳洲山火以及疫情将在短期内抑制经济增长，预计较长时间保持低利率是合理的。但是低利率已对澳元构成下行压力，澳洲联储将监控劳动市场的发展。