方正证券-半导体行业深度报告：特斯拉拐点已至，半导体重新定义汽车-200206

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　　特斯拉是高速行驶的“智能手机”，是插电行走的“服务器”。特斯拉不仅仅是新能源汽车的革命，更是汽车含硅量跃迁性的提升，单车用的半导体成本是手机的几十倍以上。从功率半导体，CIS，存储器到半导体设备材料，整个产业链都会受益。
　　功率IGBT是特斯拉的“大脑”。汽车动力系统=电池+电驱（电机+电控），电控接收整车控制器的指令，以控制整车的运动。电控中主要是逆变器，IGBT模块相当于汽车动力系统的“CPU”。
　　摄像头CIS是特斯拉的“眼睛”。数量上，倒车后视，环视，前视，转弯盲区等Level3以上的辅助驾驶需要18颗摄像头。单功能上LFM防闪烁，低光可靠性，HDR宽动态对像素也提出要求，纯800万像素的摄像头就需要5颗。
　　存储器Flash是特斯拉的“记忆”。特斯拉自研FSD芯片存储单元的数量与性能大幅提升，是无人驾驶迈向更高层次重要保障。电动汽车整体含硅量提升，利好产业支撑环节半导体设备，5G+AIOT+汽车电子驱动全球半导体设备进入新一轮上行周期。
　　显示器面板是特斯拉的“触觉”。中控显示屏平均达17寸，高于燃油车8寸的平均尺寸，为市场平均应用尺寸面积的4倍以上。汽车的电子化应用趋势将带动LCD车载屏的面积增长需求。
　　FPGA芯片是特斯拉的“心脏”。FPGA和ASIC未来在ADAS系统、马达控制、激光雷达、车载信息娱乐系统和驾驶员信息系统均有较多应用。
　　投资建议：IGBT建议关注：闻泰科技（600745），斯达半导（603290）,华润微（688396），捷捷微电（300623），扬杰科技（300373）;CIS：韦尔股份（603501），晶方科技（603005），长电科技（600584），联创电子（002036）；显示器：京东方（000725），TCL（000100）,长信科技（300088），蓝思科技（300433），安洁科技（002635），三安光电（600703）；ASIC：中芯国际（0981.HK），华虹半导体（01347.HK）；存储器：兆易创新（603986），北京君正（300223）；半导体底层设备：北方华创（002371），中微公司（688012）。
　　风险提示
　　1）特斯拉销量不及预期；
　　2）特斯拉上海超级工厂产能遇到瓶颈；
　　3）智能辅助系统发生重大安全事故。