兴业证券-浪潮信息-000977-服务器全球领军，行业景气、市占率双升-200207

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　　服务器全球领军，业务持续高速成长。浪潮信息专注于服务器的研发销售，当前无论从服务器销售额、还是出货量的市场份额已经成长为中国第一、全球第三的服务器行业的龙头。公司背靠浪潮集团，抓住云计算行业发展的机遇，2012年至2018年，营收复合增速为66.65%，归母净利润复合增速为45.31%。同时上市以来，公司通过再融资，不断助力主营业务高速发展。2020年1月16日，公司最新配股申请获证监会核准，将发行1.55亿股。
　　云计算驱动行业高景气，份额逐年提升。云计算行业带动大型数据中心建设从而带动服务器出货量提升。公司成立以来，一直专注于服务器行业，充分把握云计算机遇，打造JDM模式与互联网公司深度合作，率先加入ODCC、OCP等组织，领先行业推出整机柜服务器。公司凭借多重优势，在国内、全球份额持续提升，随着规模效应显现，公司盈利能力有望持续提升。
　　 AI+边缘计算铸新引擎，发力海外市场。AI算力投资未来5年将实现30%以上复合增长。同时，伴随着5G商用，边缘计算将成长为不亚于云计算的新万亿市场，公司已经成功占据国内AI服务器50%以上份额，该业务毛利率较高。公司2019年发布边缘计算相关产品，并在运营商侧实现试点应用。公司大力布局海外市场，海外营收高速增长。新技术的投入、以及对海外市场的开拓均有望带来较大业绩弹性。
　　盈利预测与投资建议：根据公司业绩预告我们上调公司2019-2021年归属母公司净利润为9.17/12.92/18.05亿元，维持“买入”评级。
　　风险提示：业绩不及预期的风险、市场竞争加剧风险、政策变动的风险。