一德期货-宏观经济报告：美国就业形势报告解读-200208

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　　美国非农就业人数、失业率和劳动参与率是反映美国经济好坏的三个重要数据指标，可引发金融市场的剧烈波动。周五晚间21:30美国劳工部公布最新数据显示，2020年1月季调后非农就业人口增加22.5万人，远超出市场预期的16.5万人，温和的天气因素被视为向好的主要原因。前值由14.5万人小幅上修至14.7万人，近三个月平均就业人数计算为21.1万人，强劲的数据表明美国劳动力市场依旧向好，美国经济并未出现明显的放缓迹象。1月份失业率较上月有所提升，录得3.6%，高于预期，不过仍处于历史低位，连续22个月低于4%的水平。劳动参与率由63.2%升至63.4%，暗示劳动力市场仍存在空间，并进一步证明长时间的就业热潮正在影响长期失业人群和雇佣者。本月平均时薪月率录得0.2%，稍低于预期的0.3%，不过年率升至3.1%，前值2.9%，预测值3%，预示未来开支前景良好。分行业来看，由于天气温和，对天气敏感的行业影响较为明显，1月建筑业就业人数增加4.4万人，远高于前值1.1万人；另外运输仓储业和教育保健服务业就业人数也出现明显增加，除休闲酒店业较上月持平以外，其余行业均出现不同程度的下降，其中零售业降幅较大，减少8千余人。很多投资者可能还会关注此次突发的公共卫生事件对就业情况的影响，截至目前美国确诊人数为12人，并未出现大面积扩散迹象，预计总体对就业市场影响有限，2月数据或将小幅减少。
　　非农就业数据公布后，联邦基金利率期货暗示，市场预计美联储在3月会议维稳的概率上升至94%，加息概率为0%，降息概率为6.0%。结合美联储向国会提交的半年度货币政策报告表示2019年三次降息后，当前货币政策立场是合适的，能够支持美国经济活动持续扩张、劳动力市场强劲增长以及通胀率位于2%目标附近。美联储通过回购操作增加流动性后，货币市场状况表现平静。1月非农数据利好美元指数，短期美元指数或将继续保持强势，这对人民币汇率构成压力，加之国内疫情尚未出现拐点，人民币仍有贬值空间。