天风证券-电子行业：功率半导体专家电话会议纪要-200209

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　　【主持人】：各位尊敬的投资者，大家下午好！我是天风证券半导体分析师陈俊杰，欢迎大家百忙之中抽空参加我们组织的功率半导体专家的电话会议。我们认为，随着全球电动车的趋势带动整体功率半导体向上的机会，特斯拉在美股表现非常优秀，还有我们看到国产替代的机会，另外像国内的一家比较优秀的IGBT公司斯达半导体最近上市了，股价表现非常优秀。功率半导体我们往后看我们觉得在2020年半导体行业确定的景气向上的周期叠加需求的过程中，功率半导体会迎来一个行业机遇，今年会迎来高速发展。我们非常荣幸邀请到行业的专家李总，我先介绍一下李总，李总在半导体行业，尤其是功率半导体行业是资深的专家，拥有15年的功率器件的经验，对IGBT的器件有非常深厚的理解，我们有幸请到李总，特别是关于行业的市场机会和发展，我长话短说。因为今天的会议以问答的形式为主，我直接和李总进行问答交流，这样提高可以方便快捷。我先抛砖引玉问李总，首先请您和大家分享一下现在这个时点上咱们对整个行业，包括国内功率半导体的行业2020年包括往后的几年来看，行业机会和观点，怎么看这个行业？
　　【李总】：谢谢主持人，大家下午好！很荣幸受到邀请跟各位进行沟通、访谈。针对主持人问的问题，总的来讲即使2019年整个半导体行业比较疲软的趋势下，在2020年开端的时候我们看到了包括半导体，包括功率半导体，尤其今天主要谈IGBT的器件，在2019年第四个季度已经看到有一定程度的回暖，无论是工业还是新能源应用，还有2019年非常差的新能源汽车这个终端市场，在第四季度都看到比较好的趋势，尤其是公司的财报，这周公布了半导体公司的财报，高于自己原来的预期。我这边的观点在2020年开始，整个半导体应该处于相对向好中，半导体2019年减速，有些公司像领头的电子巨头财报都有10%以下的负增长，整个2020年我个人的观点会重拾升势。当然春节期间发生的事情所带来的影响还在观察中，现在不考虑这件事情，我认为会回到相对来说正增长的周期，是不是绝对的反转呢？要连续观察两三个季度才有相对明确的判断，目前看在第四季度有比较好的复苏。
　　回到功率半导体，尤其是IGBT的市场，即使在疲软的周期里，功率半导体或模拟电路或者IC相关的各个行业疲软的状况不同，在功率器件领域，尤其是IGBT行业对应光伏发电、风电这些新能源应用市场，无论是国内国外的市场都非常火，尤其带来整个市场在疲软的市场里是一枝独秀，也带动了IGBT行业领头公司的业绩表现超过平均的增长速度，甚至有些公司在2019年是正增长。大趋势契合了全球二氧化碳减排、环保，国内包括家电领域的扁平化，大方向节能减排，对未来的趋势我个人观点持续看好，甚至看3-5年的增长率，我个人都认为是不错的。即使考虑疫情这样的事情，放到3-5年的时间轴，我还是持有非常乐观的观点。