国盛证券-交通运输行业：快递走在抗击疫情的第一线，顺丰是龙头-200209

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　　行情回顾：本周交运指数下跌4.27%，沪深300指数下跌2.60%，跑输1.67%，排名第19/29。交运板块涨幅前五的个股为顺丰控股（14.35%）、圆通速递（11.03%）、*ST欧浦（10.92%）、韵达股份（9.24%）、德邦股份（5.57%）；跌幅前五的个股为长航凤凰（-16.28%）、宜昌交运（-15.21%）、渤海轮渡（-14.77%）、招商轮船（-14.26%）、珠海港（-14.16%）。
　　行业重点数据跟踪：航运：干散：BDI指数为415点，环比下降14.78%；CDFI指数为801点，环比下降4.38%。油运：BDTI指数为803.00点，环比下降5.53%；BCTI指数为623.00点，环比上升3.49%；CTFI指数为1,646.21点，环比上升3.84%。集运：CCFI指数为965.31点，环比上升0.04%；SCFI指数为981.19点，环比下降0.96%。航空：布伦特原油54.93元/桶，环比下降5.76%；2020年1月，航空煤油出厂价（含税）为4,985元/吨，环比增长2.24%；美元兑人民币中间价为6.9768，环比上升1.3%。2019年12月，民航旅客周转量为946.40亿人公里，环比上升1.76%，民航货邮周转量为24.10亿吨公里，环比下降0.49%。铁路：2019年12月，全国铁路货运量为3.92亿吨，同比增长13.16%。公路：2019年12月，全国公路货运量为37.18亿吨，同比增长3.31%。快递：2019年12月，规模以上快递业务收入772.2亿元，同比增长26.67%；快递业务量为67.3亿件，同比增长24.29%；快递单价为11.47元，同比增长1.92%；快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为82.5。
　　本周要闻：交运：截至2月5日，春运旅客运输量达到了13.18亿人次，同比下降35%。物流：2020年1月份中国仓储指数为51.1%，较上月回落1.4个百分点。快递：快递2月中旬预计将恢复到4成以上。
　　本周核心观点：1）快递：2019年12月行业快递件量增速为24.3%，12月顺丰/韵达/申通/圆通件量分别同比+57.84%/+48.61%/+26.09%/+32.15%。回顾SARS对交运行业影响，本次疫情利好快递，由于顺丰已经全面复工，通达系快递还未完全复工，在快递需求爆发越早复工越有利，我们首推顺丰控股，关注中通快递、韵达股份、圆通速递、申通快递。2）物流：我们推荐密尔克卫，仓储业务持续发力，并购优质仓储资源，股权激励彰显信心，控股股东计划增持股份。3）机场：航空需求的下滑不影响机场对航空公司的定价与收费，非涉及武汉的航班航线大多维持正常运转，由此带来机场较好的业绩稳定性。我们建议关注上海机场、首都机场、白云机场、深圳机场。
　　风险提示：宏观经济增速低于预期风险、人民币汇率贬值风险、油价大幅上涨风险。