南华期货-国债期货日报：债市跌势暂缓-211019

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日内行情国债期货周二早盘小幅低开，全天震荡上行，大幅收涨。

具体来看，十年期主力合约T2112上行0.24%，五年期主力合约TF2112上涨0.12%，两年期主力合约TS2112上涨0.04%。

现券端方面，十年期活跃券210009午后明显下行，截至尾盘回落4.25bp报2.9925%，1年期现券210008下行0.25bp报2.5675%。

公开市场共100亿逆回购，央行等量续作，当日资金零投放零回笼。

流动性边际收紧，银行间资金利率继续上行。

税期临近，资金缺口逐渐开始对债市施压。

而根据历史情况，10月月末的流动性压力向来不小，去年银行间隔夜最多升至4.5%上方，未来几个交易日公开市场操作情况值得关注。

今日债市大幅上涨一定程度上收复了前几日的跌幅，而10年期国债利率也再度回落至3%以下。

交易数据方面，国债期货日内持仓继续增长，而总持仓量也在不断上行再度逼近16万，流动性预期调整后，多空博弈再起。

当基本面压力对利率的影响边际减弱，通胀与信用成为未来宏观方面主要观测的方向。

央行在三季度金融统计数据发布会上表示“PPI在今年年底至明年会趋于回落，CPI可能有所上行，但仍将保持在合理区间。

”而信用方面，房地产监管延续的情况下，信贷主体缺失依旧是宽信用的堵点。

未来继续关注社融走向，短期内震荡或延续。