国都期货-原油期货周报：需求忧患下欧佩克+却存分歧，油价何去何从？-200210

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　　行情回顾。上周，关于欧佩克+深化或延长减产的预期与需求端的压力相互博弈。截至2月7日，SC原油期货收盘价报404.9美元/桶，当周跌42.3美元/桶，周跌幅9.4%，自1月初累计跌幅21.55%；Brent原油期货收盘价报54.50美元/桶，当周跌2.16美元/桶，周跌幅3.81%，累计跌幅20.67%；WTI原油期货收盘价报50.34美元/桶，当周跌1.29美元/桶，周跌幅2.50%，累计跌幅20.15%。
　　基本面分析。EIA原油周报数据显示，1月31日当周，美国国内原油产量小幅下降10万桶/日至1290万桶/日，维持在历史高位水平。美国原油库存步入季节性累库节奏，但成品油库存均录得下降。
　　受新冠病毒肺炎疫情影响，国内航空、铁路、高速公路客运交通明显受限，同时，多数企业延迟复工，国内炼厂开工率在节后大幅下滑。各机构也相应下调了全球原油需求增速。欧佩克+于上周开始商讨可能的措施以应对需求下滑压力，而市场对欧佩克+延长或深化减产的预期也成为支撑上周油价的主因。2月6日，欧佩克+技术委员会提议减产60万桶/日。周末有消息传出，欧佩克+代表正在提议延长当前减产协议至今年年底。2月9日，阿塞拜疆能源部部长表示，欧佩克+不打算就新冠肺炎疫情召开紧急会议，将按原计划于3月举行欧佩克+会议。目前欧佩克+内部仍对减产存在分歧。沙特仍为积极响应减产的“领头羊”，伊朗态度有所缓和，俄罗斯对减产的态度一如既往较为谨慎。
　　基金持仓情况。CFTC：截至2月4日当周，WTI期货投机性净多头持仓减少55512手，至162518手。ICE：截至2月4日当周，布伦特原油期货投机性净多头头寸减少49642，至352715手。表明市场看多原油的情绪持续降温。
　　后市展望与策略建议。上周，关于欧佩克+深化或延长减产的预期与需求忧患相互博弈。受新冠病毒肺炎疫情影响，国内航空、铁路、高速公路客运交通明显受限，同时，多数企业延迟复工，国内炼厂开工率在节后大幅下滑约20个百分点，油市需求显著收缩，各机构也相应下调了全球原油需求增速。在此压力下，欧佩克+开始商讨可能的措施以应对需求下滑压力。2月6日，欧佩克+技术委员会提议减产60万桶/日，周末有消息传出，欧佩克+代表正在提议延长当前减产协议至今年年底。但随后，阿塞拜疆能源部部长表示，欧佩克+不打算就新冠肺炎疫情召开紧急会议，将按原计划于3月举行欧佩克+会议。目前欧佩克+内部仍对减产存在分歧。沙特仍为积极响应减产的“领头羊”，计划减产量最高100万桶/日。伊朗周末态度有所缓和，表示支持全体一致的欧佩克减产计划。俄罗斯对减产的态度一如既往较为谨慎，仍为最大的不确定因素。近日，全国新增确诊病例增速自高点有所下滑，前期疫情带来的悲观情绪得以部分缓解，若欧佩克+近期能达成超出市场预期的减产决议，国内疫情能得到逐步控制，油价有望在调整后部分反弹，若欧佩克+减产遥遥无望，油价仍面临二轮下跌风险。