光大证券-有色金属行业周报：基本金属或快速累库，持续看好钴、锂-200209

《光大证券-有色金属行业周报：基本金属或快速累库，持续看好钴、锂-200209（12页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《光大证券-有色金属行业周报：基本金属或快速累库，持续看好钴、锂-200209（12页）.pdf（12页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　◆本周核心观点
　　上周美元指数98.70（1.37%），金属价格跌多涨少，两市仅LME铜价周涨1.58%。受新冠疫情影响，上期所金属价格大幅收跌。其中上期所铅价周跌6.17%领跌。小金属方面，受疫情影响多数企业暂未复工，市场有效报价较少。贵金属方面，COMEX金价收跌0.88%至1573.9美元/盎司。
　　宏观方面，2019年12月国内规模以上工业企业利润同比下降6.3%，11月份为同比增长5.4%。2020年1月份财新制造业PMI为51.10，维持在荣枯分界线以上。
　　基本金属方面，2月6日全国十二地铝锭库存99.78万吨，较1月23日上涨26.22万吨。2月7号上期所锌锭库存9.79万吨，较1月23日上涨4.86万吨。从目前情况看，上游冶炼企业春节期间按原定生产计划正常经营，下游企业受疫情影响复工较往常推迟，另外考虑到当前全国运输受限，我们判断2月份可能成为基本金属各品种库存快速累加的高峰期，短期金属价格或受此压制。
　　能源金属方面，新能源汽车是为数不多景气度维持高位的行业，结合此前工信部关于补贴退坡的积极表述，我们判断2020年新能源汽车产销有望恢复性增长，且短期特斯拉主题投资有望带动市场对能源金属关注度回升。
　　我们维持钴价率先反弹，锂价关注原料库存去化的观点。建议积极配置钴、锂品种。
　　行业配置上，中长期基本金属建议铜、铝，小金属建议钴、锂。短期关注受益CPI-PPI剪刀差扩大的加工环节优质标的。
　　◆推荐组合
　　核心组合：江西铜业、云铝股份、天齐锂业、华友钴业。
　　◆上周行情回顾
　　上周沪深300指数收报3899.87，周涨幅-2.60%。有色金属指数收报2837.29，周涨幅-5.81%。
　　◆风险提示：金属价格异常波动，下游不及预期。