安信证券-小金属&新材料周报：受疫情影响，市场供需双弱，黑色合金系金属仍然偏强，看好复工后需求反弹及5G、新能源车市场带来的需求增量-200210

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　　■受疫情影响，市场供需双弱，短期整体板块承压，黑色合金系金属仍然偏强，看好复工后需求反弹及5G、新能源车市场带来的需求增量。本周，上证综指下跌3.4%，有色板块下跌5.9%，小金属&新材料板块普跌，跌幅前三的板块分别为铋（-11.93%）、钽（-11.16%）和铬（-10.66%）。近三周价格方面，钼精矿+8.07%（1,740元/吨度）、电解锰+3.00%（12,000元/吨）、金属硅+0.93%（10,900元/吨）涨幅居前，铋-8.93%（3美元/磅）跌幅居前。稀土价格涨跌互现，金属钇+4.44%（235元/千克），金属钕+2.94%（367,500元/吨）涨幅居前，氧化钐-1.96%（12,500元/吨），金属铈-1.52%（32,500元/吨）跌幅居前。本周小金属和稀土主要受疫情影响，交通运输困难，开工受阻，市场价格波动以节前最后几天为主，节后价格整体平稳，成交较为冷清。
　　■钼：钼市高位坚挺，交易有待恢复。当前市场供应缺口较大，短期钼市价格或将继续维持高位，下周企业会陆续复工复产，市场交易有待恢复，但物流运输受交通管制仍有诸多不确定性，对交易影响较大。相关标的：洛阳钼业、金钼股份。
　　■钨：钨价持稳。大企业长单价对近日钨价形成支撑，但目前各地物流限制道路管控严格，且大部分钨矿山及冶炼厂暂推迟到元宵节后复工，短期原料价格坚挺，供需保持相对平衡。相关标的：翔鹭钨业、章源钨业、中钨高新、厦门钨业、洛阳钼业。
　　■镁：市场交易低迷，镁价持平。受疫情影响，上下游多观望为主，市场成交寥寥，但由于镁出口量较大，供给缩减大于需求缩减。相关标的：云海金属、宜安科技。
　　■锰：运输受限，锰价看涨。受疫情影响，上游原料及下游合金运送普遍存有问题，短期内市场看涨心态明显。相关标的：中钢天源、湘潭电化、红星发展、鄂尔多斯。
　　■锑价平稳，交投平淡。由于疫情的影响，交通运输存在困难，买卖双方交投冷清，锑价维稳。相关标的：湖南黄金、华钰矿业。
　　■钛：供需基本平衡，钛价持稳运行。本周钛矿价格持稳，市场较为稳定，由于物流方面存在问题，下游多在消耗前期库存。相关标的：宝钛股份、西部超导、西部材料。
　　■铬：市场弱势延续，铬铁小幅上涨。受疫情影响，下游不锈钢开工缓慢，需求短期难以释放，受成本支撑，铬铁价格稳定。相关标的：西藏矿业、五矿发展。
　　■锆：锆市弱稳运行，市场需求暂稳。目前锆市场依然是处于弱势地位，但整体价格基本稳定，市场行情变动不大。相关标的：东方锆业、盛和资源、三祥新材。
　　■铋：铋价大幅下跌。疫情影响下，交通运输物流受到限制，下游需求减弱，铋价大幅下跌。相关标的：株冶集团。
　　■钽：钽铁矿市场持稳。受国内疫情和春节假期延长等因素影响，钽铁矿市场多地区停工停产及物流受限，工厂复工缓慢，产品价格维持节前水平。相关标的：东方钽业。
　　■锗：供需两弱，锗价维稳。由于锗价已接近部分供应商成本线，供应商整体惜售，加之疫情影响，本周锗市交易冷清，价格持稳。相关标的：云南锗业、驰宏锌锗。
　　■铟：铟价趋稳。节前泛亚铟竞拍成功，市场交易活跃度有所提升。随后市场情绪有所缓解，并受疫情影响，市场交投冷清，价格走势趋于平稳。相关标的：锌业股份、株冶集团、中金岭南、西藏矿业。
　　■硅：需求增长，硅价上涨。春节期间，市场以之前订单为主，由于疫情影响，上游开工不足，下游对金属硅需求较为迫切，硅价小幅上涨。相关标的：合盛硅业、石英股份、菲力华。
　　■稀土：价格涨跌互现。本周稀土市场部分稀土价格开始有所异动，市场有询单出现，上游报价小幅上调，但是还未出现成交，主要表现在稀土氧化物方面。相关标的：广晟有色、五矿稀土、盛和资源、北方稀土、厦门钨业、中色股份。
　　■风险提示：1）下游需求回暖不及预期；2）上游供给超出预期