中信证券-军工行业周聚焦：卫星、红外热度延续，发展趋势确定的新兴产业迎配置窗口-200210

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　　本周聚焦：商业航天、红外测温等热点仍将有望保持活跃，而受IGBT国产化加速影响，军工信息化中相关标的也有望受到市场关注。商业航天产业，建议关注中国卫通、中国卫星、亚光科技、和而泰；红外测温产业链，建议关注大立科技；军队信息化领域，关注振华科技。
　　受疫情一次性脉冲式影响后市场开始反弹。受疫情影响，2月3日春节后开市第一天，中国股市三大股指低开，上证综指跌7.72%，深成指跌8.45%，创业板跌6.85%，3000余股跌停开盘。2月4日后市场风险偏好回升，市场开始反弹。总体来看，春节后一周（2月3日-2月7日）上证综指下跌3.38%，深证成指下跌0.66%，创业板指上涨4.57%，中信国防军工指数下跌0.78%。
　　卫星、红外等热点板块大幅上涨。我国商业航天蓬勃发展，以及在国外巨头大力推进天基互联网建设背景下，国内低轨通信卫星星座建设加速，上周卫星制造龙头中国卫星、卫星通信龙头中国卫通分别上涨29.44%、26.06%。受疫情拉动，红外测温设备需求提升，上周红外产业链标的大幅上涨，大立科技上涨55.67%，高德红外上涨34.79%，睿创微纳上涨8.74%。此外，部分新型号装备产业链、军工信息化装备产业链标的也有较大涨幅，爱乐达上涨17.15%，亚光科技、振华科技、鸿远电子、苏试试验分别上涨31.70%、9.42%、8.18%、8.13%。
　　关注板块内涨幅相对较小且成长确定性较高标的。从我们跟踪的45家核心军工标的来看，上周及年初以来涨幅相对较小的标的包括，下游中航沈飞（-5.52%）、中直股份（-3.49%）、中航飞机（-5.59%）、内蒙一机（-3.77%）等整机股；中游航发控制（-7.21%）、中航电测（-2.47%）、中航电子（-4.67%）、中航机电（-2.19%）等分系统标的；上游钢研高纳（-8.96%）、楚江新材（-6.98%）等与新材料标的以及中航光电（-2.78%）、火炬电子（-4.50%）等元器件标的。
　　风险因素：2019-nCoV疫情控制不及预期，军品交付不及预期，商业航天发展速度不及预期。
　　投资策略：我们认为商业航天、红外测温等热点仍将有望保持活跃，而受IGBT国产化加速影响，军工信息化中相关标的也有望受到市场关注。商业航天产业，建议关注中国卫通、中国卫星、亚光科技、和而泰；红外测温产业链，建议关注大立科技；军队信息化领域，关注振华科技。