中信证券-有色金属行业新能源板块周报：海外钴价持续上涨，国内受疫情影响持稳-200210

《中信证券-有色金属行业新能源板块周报：海外钴价持续上涨，国内受疫情影响持稳-200210（13页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中信证券-有色金属行业新能源板块周报：海外钴价持续上涨，国内受疫情影响持稳-200210（13页）.pdf（13页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　核心观点
　　海外钴价持续上涨验证行业供需格局改善，国内受疫情影响，板块反弹推迟。后期随着疫情逐渐缓解，企业开启正常生产，国内钴价有望跟涨，板块反弹确定性高，锂价也有望触底企稳。2020年需求端回暖趋势下，继续看好钴锂原材料配置机遇，推荐赣锋锂业、寒锐钴业和当升科技。
　　海外钴价持续上涨，国内钴产品价格持稳。上周MB（高级）钴价收报17.5-18.25美元/磅，上涨0.27美元/磅，涨幅为1.6%，MB（低级）钴价收报16.7-17.2美元/磅，上涨0.25美元/磅，涨幅为1.5%。钴中间品价格收报10.05美元/磅，周内价上升0.1美元/磅，涨幅为1.0%。国内钴价收报28.2万元/吨，周内下跌0.5万元/吨，跌幅为1.74%。国内钴粉、四氧化三钴价格收报29.25、18.65万元/吨，氯化钴、硫酸钴价格收报5.95、4.90万元/吨，周内价格均持平。
　　受疫情影响锂产品价格保持稳定。上周锂辉石价格收490美元/吨，电池级碳酸锂价格收报4.88万元/吨，单水氢氧化锂价格收报5.45万元/吨，价格较年前均持平。疫情影响下，虽有部分锂盐厂维持生产，但由于物流受阻，下游几乎无采购，以消化库存为主，锂产品价格与年前持平。
　　镍产品价格持平，电解锰价格小幅上涨。上周电解镍、硫酸镍价格分别收报2.53、11.31万元/吨，周内价格不变。上周电解锰价格收报10900元/吨，周内价格上涨300元/吨，涨幅为2.8%。硫酸锰价格收报5700元/吨，周内价格持平。
　　正极材料与前驱体价格维持稳定。上周三元523、622、811材料价格分别收报11.55、12.95、18.75万元/吨，三元前驱体523、622价格分别收报7.95、8.55万元/吨，上周钴酸锂、磷酸铁锂、锰酸锂价格分别收报20.15、3.95、3.80万元/吨，周内价格均不变。疫情影响下，多数正极材料企业均尚未复工，市场无采购无成交，海外钴价上涨也暂未传导至下游，价格较年前保持稳定。
　　后市展望：随着本周企业陆续复工，市场采购需求重启，在海外钴价持续上涨刺激下，预计国内钴产品出货价格将上调。锂市场现阶段仍以消化库存为主，预计企业复工后价格承压，氢氧化锂产品需求较好，价格有望保持坚挺。
　　风险因素：疫情影响企业复工继续推迟，海外金属报价超预期下跌。
　　投资建议：春节期间海外钴价维持上涨趋势，国内受疫情影响，企业复工推迟，市场成交零星。经过2019年上游供应端的收缩和出清，2020年下游需求回暖预计将带动钴价持续上涨和锂价触底企稳，企业盈利有望大幅改善，继续看好2020年钴锂原材料板块的配置机遇，推荐赣锋锂业、寒锐钴业和当升科技。