东方证券-极简政经史（127）：大选年的第一枪，赢家与输家-200210

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　　距离2020年美国总统大选还有200多天，但是选战的马拉松已经开启。2月3日民主党初选在艾奥瓦州打响第一枪。作为全美最早开票的州，艾奥瓦是选举中的重要领先指标。尽管只有6张选举人票，占全美总票数（538张选举人票）的1%，却有着很强的风向标意义。过去9届民主党候选人、有7届首先拿下了艾奥瓦州。2016年希拉里在这里靠不到1%的边际优势艰难击败桑德斯，预示了此后民主党内的一场苦战。
　　因此，二月更像是整个大选年的序曲，2月3日的艾奥瓦、2月11日的新罕布什尔、2月22日的内华达、2月29日的南卡罗莱纳加起来也不到全国的4%选票，但这几个州的结果会很大程度上影响媒体的报道方向、选民的认知和期待、以及竞选资金的募集。而初选的关键在3月，3月3日的“超级星期二”一天之内德州、加州等9个大州同时选举，按照选举人票计算，将占到全国的38%。到3月底将有65%的州完成投票。
　　艾奥瓦州采取党团会议制（caucuses），即不分发选票，只需在每个小选区内进行集中聚会、选民站在支持的候选人队伍中，计票人员会“数人头”来确定得票，而每个选区又会根据基础选民的初步意向，来决定最终的民意代表投票。这种较为“原始”的唱票方法其实在美国已经不太常见，大部分州采取投票式的初选（primaries），但2月的艾奥瓦、内华达等州依然采取选举人团这种形式。今年艾奥瓦初选遭遇混乱，民主党只能延迟两天开票，遭到包括特朗普在内的共和党人批评“猫腻”。
　　按照目前公布的得票情况，初出茅庐的布蒂吉格获得最高的26.2%的得票、桑德斯获得26.1%，两个人几乎并驾齐驱，沃伦（18.0%）、拜登（15.8%）紧随其后，排名三、四位。
　　这个结果对于各方来说几家欢喜几家愁：
　　1）布蒂吉格：对于这位初出茅庐的38岁年轻人来说，第一战即拿下榜首，可以说是一个惊喜，后期很可能得到民主党高层力推；
　　2）桑德斯：表现符合预期，中规中矩，2016年他在艾奥瓦得到49%的得票，以不到1%的差距憾负希拉里，此次又以0.1%的差距排名第二；
　　3）沃伦：2019年脱颖而出的左翼政客，但立场与桑德斯过于接近，分票效应明显，表现平平；
　　4）拜登：最大的输家，作为前副总统与参议员，拜登原本应是民主党的“头号种子”，但年龄较大、观点不够鲜明、卷入乌克兰腐败事件，让其风头受挫，仅仅排名第四。
　　此役过后，拜登受损最为严重。由于桑德斯、沃伦均为极左翼，与民主党主流政见不一，因此党内高层本来寄希望于拜登能够胜出、并代表民主党挑战特朗普（本周特朗普毫无悬念地以95%以上的压倒性优势击败共和党内对手）。但拜登初战便惨败，很可能让高层与金主重新审视局面，若拜登后续依然没有强势崛起的表现，布蒂吉格很可能是合适的替代者。目前民主党内仍有11位候选人参与竞选，到3月估计会只剩下4-6人。
　　风险提示
　　中美关系产生波动的风险。