第一创业-新型冠状病毒对中国经济的影响：经济运行由L型向V型转变-200208

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　　根据2003年“非典”疫情的经验，以及第二和第三产业对GDP贡献率的变化，此次冠状病毒对累计GDP同比的影响，第二产业在0.1-0.2个百分点之间，第三产业约为0.6-0.7个百分点。2020年一季度GDP同比约为5.2%左右，此后逐季恢复至6.0%左右，即回到2019年底的水平。GDP同比的运行将由L型向V型转变。从经济逆周期调节的角度看，2020年的货币与财政政策，都将比预期的更为宽松。
　　受避险情绪影响，2020年春节开市后，中国债券市场收益率水平也出现明显下滑，在央行降低逆回购利率后，MLF和LPR的利率水平都有望下调，在这种降息预期下，短端收益率水平有望进一步下滑。但长端仍受到以下两方面制约：一是受疫情影响物价在二季度有可能出现较大幅度的反弹；二是经济增速在一季度触底后也将出现反弹，因而从时间角度上看，不足以发动较大幅度的行情。
　　本次疫情最严重的湖北，是中国畜牧养殖的大省，受物流阻断影响养殖业正面临断粮危机；其它如山东、河南、河北等养殖大省，受疫情的影响也普遍面临产品出不去，饲料运不进来的困境。鸡蛋和鸡苗价格出现大幅度下跌，而活禽交易市场的关闭，对较为分散的禽类养殖业更是重大打击。禽蛋供应能力的大幅度收缩，已变得不可避免。
　　禽蛋供给能力的下降，对肉类消费的替代作用必然下降，即使生猪存栏缓慢上升，也将难以满足二季度肉蛋类消费的恢复需求。2020年二季度的肉禽蛋价格将出现反季节性的上涨，将推高CPI同比0.3个百分点且在年内呈现出两个高点，即1月和6月的CPI同比均在5%左右。从季度数据看，2020年1－4季度的CPI同比分别为4.5%、4.8%、4.4%和3.1%，全年CPI同比在4.2%左右。
　　从目前钢材供需情况和1月PMI数据看，此次新型冠状病毒将打断主动去库存带来的供求关系的改善，使得2020年初的工业企业利润增速出现明显下滑。但疫情的爆发也给有关行业带来利好，主要集中在医疗保健和信息服务，此次新型冠状病毒必将促进各行业转型与变革，在线办公、在线医疗和在线教育将逐渐普及，高效的、基于数据的疫情管控和交通监控的智慧型城市管理需求将大幅提升。