万联证券-计算机行业周观点：疫情驱动，在线医疗远程办公齐足并驾-200210

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　　行业核心观点：
　　疫情驱动下，在线医疗再迎政策利好、远程办公需求持续扩张。本周市场下行，沪深300指数周跌幅2.60%，申万计算机行业周涨幅4.19%，跑赢指数6.79pct，在申万一级行业中排名第二位。预计疫情对计算机板块影响有限。计算机行业公司收入多来自第三、第四季度，若疫情在年中之前将得到很好控制，则计算机行业公司业绩受疫情影响较小。医疗科技、远程诊疗以及远程办公、在线教育模块关注度持续提高。市场中长期向好趋势不变，建议投资者关注板块内业绩确定性强的景气细分，把握金融科技、医疗信息化、网络安全和云计算四个方向。
　　投资要点：
　　疫情驱动，在线医疗再迎政策利好。本周国家卫健委连发通知，要求发挥互联网医疗在疫情防控中的优势，并要加强信息化在疫情防控中的支撑作用。远程办公热度持续提升，服务商连续扩容。近期腾讯会议连续八天扩核，总计扩核超百万；阿里云，华为云等也纷纷紧急扩容，远程办公的持续火热有望带动整个云计算上游产业需求。
　　行业估值回归十年均值，行业关注度有所上升：行业的资金关注度有所上升。本周5个交易日申万计算机行业成交额达3553.67亿元，平均每日成交710.74亿元，日均交易额较上个交易周上升7.53%。从估值情况来看，SW计算机行业PE（TTM）已从2018年低点37.60倍反弹至64.90倍，略高于2010年至2019年历史均值55.80倍，行业估值基本处于历史中枢水平。
　　本周计算机板块近五成个股上涨：212只个股中，97只个股上涨，114只个股下跌，上涨股票数占比45.97%。行业涨幅前五公司业务均与目前关注度持续增高的在线教育、远程办公以及信息化视讯行业有直接联系。
　　投资建议：预计疫情对计算机板块影响有限。短期来看，在线医疗、远程办公、在线教育等板块热度持续升高，且有望带动云计算上游产业需求繁荣。建议重点关注金融科技、医疗信息化、网络安全和云计算四个主要方向。中长期来看，人工智能、区块链、云计算等前沿技术发展迅速，相关产业链利好频出，在5G时代都将成为技术融合、场景创新的关键突破口，建议持续关注。
　　风险因素：全球地缘政治风险、技术推进不达预期、行业IT资本支出低于预期。