天风证券-电气设备行业研究周报：硅片大尺寸，光伏低成本-200209

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　　周行情回顾
　　截止2020年2月7日，较2020年1月24日，上证综指和沪深300分别下跌3.38%和2.6%。本周光伏上涨2.61%，新能源车、锂电池、电力设备、风电、核电分别下跌2.81%、2.01%、4.95%、6.61%、5.73%。本周领涨股有奥特佳（+32.3%）、宁德时代（+22.7%）、高澜股份（11.9%）、卧龙电气（+15.9%）、隆基股份（+12.8%）等。
　　内容提要
　　随着光伏平价时代的到来，降低成本显得尤为重要。光伏系统的成本构成主要有光伏组件、逆变器、土地、支架和线缆、融资成本、并网成本、人工成本等因素构成。单块组件功率提高是降低成本最有效的手段之一，而硅片的尺寸加大是较容易实现大跨度提升组件功率的途径。
　　光伏硅片源自于半导体硅片，发展节奏上光伏要落后于半导体1到2代，纵观半导体硅片的发展进程，尺寸不断增大。硅片尺寸的增加可以降低半导体芯片的生产成本以及提高芯片的品质。硅片越大，一个硅片上生产的芯片越多，其成本越低。面积越大，边缘片占比将减少，缺陷存在的可能性降低，产品的品质得到提高。
　　近年的光伏硅片的尺寸变化可以分为三个阶段。1981-2012年（由100和125到156（M0））、2013-2017年（由156（M0）到156.75（M1、M2）），2018年至今（由156.75（M2）到158.75或者166（M6）、210（M12））。
　　硅片的尺寸加大是较容易实现大跨度提升组件功率的途径，对于中、下游制造企业以及电站客户来讲，能够摊薄成本。
　　风险提示：政策风险；技术发展不及预期；国产硅片进口替代不及预期。