广发期货-国债早报：观察复工后疫情的扩散情况，期债多单继续持有-200211

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　　[期债主要观点]
　　周一，期债午后回落，全场多数合约收红。2年期、5年期和10年期国债期货主力合约分别上涨0.02%、上涨0.02%和下跌0.06%。现券收益率（中证）涨跌不一，其中2年期国债到期收益率上涨0.7bp，5年期和10年期分别下跌5.54bp和2.47bp。
　　基本面方面，当日公布1月CPI和PPI的数据，受春节错月和食品价格的影响，1月CPI同比上涨5.4%，超出市场预期的4.8%。1月PPI同比增速亦超出市场预期。不过鉴于当前疫情未得到有效控制，因此通胀的高企对货币政策宽松程度制约有限。同时考虑到猪肉供给的增加，比去年相比，今年的高点或已现。今天或将公布1月金融数据，1月专项债发行7148亿元，占提前下达额度的55.4%，对数据存在支撑。
　　资金面方面，央行发布公告称，为对冲公开市场逆回购到期等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，10日央行开展了9000亿元逆回购操作，当日有9000亿元逆回购到期，完全对冲到期量。货币市场利率大都下行，其中R001下跌13.43bp，R007上涨7.43bp，隔夜Shibor下跌14.10bp。资金面整体仍较为充裕，对期债存在支撑。
　　政策面方面，国家最高领导人指出，要加强经济运行调度，尽可能降低疫情对经济的影响，努力完成今年经济社会发展各项目标任务。10日部分公司已逐步复工，人与人接触较为密切，疫情存在进一步扩散的可能，鉴于疫情对经济的下行压力的影响，国家或加大逆周期调节力度。
　　整体上，随着企业的陆续复工，疫情或存在进一步扩散的可能，在此背景下，疫情对经济的下行压力仍然存在，资金面短期或延续宽松，期债仍存在支撑，建议T2006多单继续持有，目标位101.5-102，止损位99.5，密切关注市场流动性、疫情的进展，以及金融数据的公布等。