上海证券-游戏行业周报：受益于替代效应，假期游戏产品各项指标大幅上升-200210

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　　板块一周表现回顾：
　　上周沪深300指数下跌2.60%，传媒版块上涨3.24%，跑赢沪深300指数5.84个百分点。游戏版块上涨6.08%，跑赢沪深300指数8.68个百分点，跑赢传媒板块2.84个百分点。个股方面，上周涨幅较大的有昆仑万维（+36.95%）、金科文化（+31.93%）、三七互娱（+21.10%）、掌趣科技（+20.62%）；上周跌幅较大的有游久游戏（-9.02%）、盛天网络（-7.46%）。
　　行业动态数据：
　　手游榜单排名：上周进入iOS畅销榜TOP50的上市公司相关游戏包括：《问道》（吉比特）、《完美世界》（完美世界）、《新诛仙》（完美世界）、《一刀传世》（三七互娱）等。《新笑傲江湖》（完美世界）排名居畅销榜前十，《少年三国志2》（游族网络）畅销榜排名维持Top10+。此外，《球球大作战》（巨人网络）在春节新资料片上线后，畅销榜排名大幅上升并稳定在Top50以内。
　　新开测手游：本周新开测游戏数量接近20款，包括归属于A股上市公司名下的游戏共3款。其中，由世纪华通旗下盛趣游戏发行的《樱桃湾之夏》是一款偶像经营养成类游戏，目前Taptap评分达8.9，即将于本周登陆iOS平台；另外两款游戏系三七互娱旗下老游戏新增登陆部分安卓渠道。
　　游戏版号：本周没有新的游戏版号获批。
　　公司公告及行业新闻：
　　业绩预告汇总：22家游戏公司已发布业绩预告，15家预盈，其中8家公司业绩同比增长超过50%；7家公司预亏，亏损的原因均为计提大额商誉/资产减值准备所致。。
　　英伟达推出云游戏服务GeForce Now：1000+游戏，月费5美元。
　　动视暴雪与谷歌达成战略协议，部分电竞赛事将仅在YouTube直播
　　投资建议：
　　这个春节假期，受新冠病毒疫情影响，线下娱乐普遍受限，而替代效应下以游戏为代表的线上娱乐在用户活跃度、充值流水等多个纬度的指标均出现了明显上升。根据伽马数据，春节七天假期内，iOS畅销榜Top10-60的游戏流水总量同比增幅超100%，且假期延长有望使得相关游戏流水保持相对高位。预计2020年一季度，部分头部游戏公司业绩增长有望达到50%左右水平。此外，部分具备强社交属性、且流水增长与DAU高度相关的电竞类、棋牌类游戏公司同样值得高度关注。根据极光大数据，《王者荣耀》在春节期间的DAU同比增长59%、《和平精英》DAU同比增长115%。这两款头部游戏在巨大的用户基数下其DAU增幅表现已经如此惊人，那么，部分同样受益于假期的优质中小体量电竞、棋牌游戏的业绩弹性可能达到同等或更高水平，建议关注以电竞、棋牌类游戏运营为主体，且春节期间旗下产品下载量有显著上升的公司。
　　风险提示：监管进一步趋严、行业增速下滑、行业竞争加剧、商誉减值风险