中粮期货-棉花周报：国储增加轮入缓和疫情冲击，郑棉低开高走等待下游复工-200209

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　　全球市场：新型冠状病毒肺炎疫情打压全球经济和棉花消费预期，中美第一阶段协议已进入执行阶段，美棉大量采购已经启动，疫情脉冲型利空之后，美棉将重回震荡偏强走势。全球棉花消费预期依然承压，经贸环境稳定后带来的边际改善又被疫情打断；全球棉花产量预期继续下调，丰产预期继续减弱；全球棉花由累库存转为产需平衡，长期产业驱动中性；支撑主要来自印度MSP收储、中国储备轮入和采购政策；下周美棉指数看（67，71）美分/磅。预期偏差，主要来自新冠肺炎疫情、中美贸易争端和各国涉棉政策。
　　国内市场：国储增加轮入缓和疫情对消费的冲击，中美第一阶段协议已进入执行阶段，后市出口订单回流可期，疫情脉冲型利空之后，郑棉将重回震荡偏强走势。节前下游订单好转，产成品涨价且走货加快，初步带动原料补库，目前被疫情打断，预计复工后原料补库才会加强；疆棉减产已经证伪，下年度种植意向面积缩减；仓单压力继续增加，国储增加轮入缓和疫情冲击，棉花现货销售进度快于去年；下周郑棉指数看（12700，14000）元/吨，C32S棉纱现货区间看（20200，21200）元/吨。预期偏差，主要来自新冠肺炎疫情、中美贸易争端和国储棉轮入政策。