东方证券-《FOF系列研究之二十七》：Smart Beta产品分析之，博时中证央企创新驱动ETF-200210

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　　研究结论
　　博时中证央企创新驱动ETF跟踪的中证央企创新驱动指数以国资委下属央企上市公司为待选样本，综合评估其在科技创新方面的综合情况，选取其中较具代表性的100家上市公司股票作为样本股，反映具备科技创新活力的央企上市公司股票在A股市场的整体走势。
　　中证央企创新驱动指数历史表现优异。自基日（2012/12/31）以来年化收益达到8.14%，显著跑赢同期的市场宽基指数，如沪深300指数（7.19%）、中证500指数（7.04%）、中证1000指数（7.29%），也能大幅跑赢同类的央企主题指数，如央企100（5.12%）、中证央企（5.87%）、中证央企红利（5.88%）。中证央企创新驱动指数波动率与大蓝筹指数相当，有高收益、低波动的特点，夏普比率达到0.43。
　　中证央企创新驱动指数具有高分红、低估值的特点。截止2019/12/31，中证央企创新驱动指数市盈率PE（TTM）15.93倍，市净率1.19倍，低于中证500、中证1000、中证全指指数，与沪深300、中证央企接近。最近12个月（截止2019/12/31），中证央企创新驱动指数的股息率达到2.66%，高于沪深300、中证500和中证1000等市场主要宽基指数。
　　中证央企创新驱动指数行业分布较为均衡。截止2019/12/31，中证央企创新驱动指数前五大行业分别是建筑装饰（10.09%）、公用事业（9.74%）、国防军工（8.85%）、计算机（8.69%）、采掘（7.75%），合计占比为45%。其中战略新兴产业占比较高，高度体现中央企业作为国家创新驱动主力军的地位。
　　中证央企创新驱动指数的成分股市值分布较为均衡，风格偏向中小盘股，成分股平均流通市值为216亿。500亿总市值以下的中小盘股居多，其次为1000亿以上的超大盘股，中大型市值的成分股偏少。
　　博时中证央企创新驱动ETF（515900.OF），以中证央企创新驱动指数（000861.CSI）为跟踪标的，于2019年9月20日成立。首募规模达到167.35亿元，历史上发行规模在100亿元以上的ETF只出现过6只。截止2019/12/31，基金规模合计达到152.68亿元。
　　风险提示
　　本报告数据均来自于历史公开数据，历史业绩不代表未来；
　　指数和产品未来业绩受市场波动影响。