中银国际期货-黑色金属行业日报-200212

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　　行情综述与评论
　　铁矿石：普氏涨3.85至85.55，港口现货大幅反弹，涨幅3-20不等，下游钢价以稳为主，部分跌20或涨10元，建材相对偏弱。节后首周样本钢厂开工显著收缩，下游成品库存继续大幅累积，建材钢厂成品库存达有数据以来最高水平至670万吨，且较此前高点高近100万吨，社会库存也继续走高。上周澳洲飓风影响主要矿山发货量约300万吨，同时淡水河谷将1季度产量下调约500万吨至6300-6800万吨。尽管矿市供应仍处季节性收缩状态，但后市供应将逐步增加。受国内疫情影响，国内终端需求难以快速复苏，加上部分地区交通不畅，令部分钢厂限产减产。昨期货价格大幅反弹，但鉴于后市供应增加压力及需求修复面临阻碍，仍预计矿价将趋弱。建议空头离场观望或尝试轻仓持有，或少量卖出看涨期权或虚值看跌期权，多头如欲追涨可尝试卖出备兑看涨。
　　螺纹钢:疫情有望在4月前结束.21省市筑建企业陆续公布复工时间,预计下游消费3月中旬到4月基本恢复。基本面来看，由于疫情导致部分钢厂减产，高炉开工率环比下降,但库存继续快速增加,本周贸易商库存增加120万吨左右。从现货市场来看，需求未启动,现货陆续到货,价格连续下跌.期货价格2005合约昨日反弹至3400一线,预计短期继续向上空间有限.基差继续收敛至50左右。昨日唐山钢坯价格持平于3300元/吨。