银河期货-养殖版块日报-200211

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　　现货行情
　　目前，疫情防控形势依然严峻。集中消费未见恢复，家庭消费上周因节后补货有所回升，但上周末走货再度放缓，蛋价稳中下跌。今日主产区均价为2.54元/斤，较昨日跌0.07元；主销区均价为2.63元/斤，较昨日持平。淘汰鸡方面，受疫情影响，多地淘鸡报价暂停。部分地区报价混乱，在2-3元/斤。
　　基本面信息
　　12月存栏概况：芝华所监测地区在产蛋鸡存栏为11.35亿只，环比减少1.72%，同比增加8.45%；当期新增开产8628万只，环比增加14.4%，占在产总量的7.6%；淘汰蛋鸡1.0609亿只，环比增加0.6%；后备鸡存栏2.87亿只，环比增加3.55%，同比大幅增加34.79%。全国蛋鸡总存栏为14.22亿只，环比减少0.69%，同比增加12.91%。
　　从鸡龄结构来看，0-119天的后备鸡占比22.35%，环比增加0.77%；120-180天的小蛋在产蛋鸡占比6.82%，环比减少1.45%；180-270天的中蛋在产蛋鸡占比22.45%，环比减少1.14%；270天以上的大蛋在产蛋鸡占比48.38%，环比增加1.82%，其中450天以上即将淘汰的老鸡占比9.97%，环比减少0.74%。综合来看，12月份老鸡占比继续减少，后备鸡继续增加，大蛋在产蛋鸡增加明显。
　　存栏趋势预测：①新增开产。2020年1月、2月新增开产主要受2019年9、10月份雏鸡补栏量决定，其中，9月补栏8123万只，环比8月减少9.7%；10月补栏9142万只，环比9月增加12.6%。意味着年初新增开产量将较去年末先减后增。②老鸡淘汰量。按照1.5年（540天）的生长期来算，目前适龄老鸡多是2018年7月份以后所补而2018年7-9月份雏鸡补栏数量分别为7003、6343、5963万只，对比来看，待淘老鸡量不及新增开产量。临近春节，老鸡淘汰节奏整体偏快。不过武汉疫情爆发后，多地开始禁止活禽交易，老鸡淘汰被动延迟，短期对在产存栏带来压力。
　　交易策略
　　短期消费端不力令现货难有持续性上涨，近月承压。远月方面，当前补栏不足或令远月供应压力减轻，对远月构成支撑，08、09合约背靠60日均线为止损谨慎持多，上方压力暂看4500元一线。05合约相对而言不确定性更大一些，因当前补栏低迷并不会影响到5月的开产，存栏压力相对较大；而消费方面受生猪的影响仍在，高肉价下鸡蛋价格仍有支撑。05合约暂持中性偏多思路，后期关注生猪市场走势。套利方面，9-5价差再度扩大，反套以950点为止损谨慎持有。