方正中期期货-生猪期货日报-211019

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摘要：【行情复盘】10月19日，生猪高位震荡运行，LH2201最终上涨3.34%收于16375元/吨，LH2205上涨1.0%收于1638516385元/吨。

当日成交量50320手（+14），持仓量49876手（-991）。

【重要资讯】10月19日，全国外三元生猪出栏均价13.63元/公斤，较昨日上涨0.52%，较前一周上涨19.35%；15公斤外三元仔猪价格15.28元/公斤，较前一日变化0.00%，较前一周变化0.00%。

【交易策略】今日北方地区价格小幅下滑，集团均按计划出栏，散户抗价惜售情绪浓厚，部分屠企因圈存大压价收购，但压价难度大，预计短线市场价格稳中小幅调整为主。

南方区域今日继续补涨，华南市场养殖户出栏顺畅，体重普遍标猪水平，下游消费稍见好转；西南地区延涨，大猪需求增多，拉动标猪价格上涨，近期猪价仍有上涨可能。

当下仍然是产能释放期，除非养殖端出现大面积屠杀仔猪的行为，则明年一季度前商品猪供给压力仍然较大。

在生猪整体仍然处于熊市基调的背景下，需要根据10-11月现货价格的走势和母猪产能去化的幅度动态的评估明年猪价出现拐点的时间与高度。

如果目前盘面给出的价格是合理的，对于明年一致性的看涨预期下，行业母猪淘汰的步伐与速度可能再次放缓，这将对于远月构成利空。

操作上，建议关注近期现货价格上涨的持续性，短期熏腊制品需求提前释放，现货挺价情绪支撑盘面，空单暂时离场或保留一定底仓观望，中长期逢高布局03和05合约空单的观点不变，产业客户后期可择机进场进行卖保布局。