上海证券-环保行业周报：新冠疫情影响有限，看好环保板块的防御属性-200212

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　　环保概念板块一周表现回顾：
　　上周(0203-0207)上证综指下跌3.38%，深证成指下跌0.66%，中小板指下跌0.62%，创业板指上涨4.57%，沪深300指数下跌2.60%，公用事业行业指数(申万)下跌2.37%，环保工程及服务II（申万）上涨3.34%。
　　细分板块方面，大气治理上涨3.04%，水处理上涨0.92%，固废处理上涨5.39%，土壤修复上涨10.48%，环卫上涨10.73%，环境监测上涨6.53%，生态园林下降7.77%。个股方面，涨幅较大的为武汉控股（17.02%）、龙马环卫（15.92%）、博世科（15.91%）；跌幅较大的为美尚生态（-13.83%）、棕榈股份（-13.10%）、杭州园林（-12.29%）。
　　行业最新动态：
　　1、生态环境部发布《新型冠状病毒感染的肺炎疫情医疗废物应急处置管理技术指南（试行）》；
　　2、财政部公布了2019年财政收支情况：全国环境保护税收入、全年节能环保支出分别同比增长46.1%、18.2%。
　　投资建议：
　　当前疫情情况下，环保板块中水务运营、固废运营等运营类业务由于为保障公共安全业务，受疫情影响较小，业绩确定性较高。当前，面临年报检验，截至目前板块已有45家公司披露了业绩预告，其中5家出现亏损，8家同比下降，25家同比增长，整体较2018年业绩有所好转，优选业绩稳健的投资标的，继续看好运营类资产的投资机会。环保板块中长期估值修复的逻辑未改，固废处理需求明确，疫情期间，医疗废弃物处理景气度上升，有望对板块行情形成催化。运营类资产中，龙头企业优先受益于行业加速扩产具有规模优势、运营水平优势的企业竞争力突显，行业集中度提升给龙头企业更大成长空间。
　　风险提示：行业政策推进不达预期、信贷政策变化