华宝证券-ETP日报：纳指ETF溢价套利指南-200211

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　　◎投资要点：
　　【纳指ETF溢价套利】近日市场两只纳指ETF（513100.SH和159941.SZ）出现持续性高溢价，截至今日收盘国泰纳指ETF（513100）预估溢价率15.25%，广发纳指ETF（159941）预估溢价率9.20%。当前国泰纳指ETF（513100）暂停申购，广发纳指ETF（513100）单日申购上限为300万份。
　　套利方案一：广发纳指ETF（159941）T+0溢价套利
　　由于广发纳指ETF在深交所上市，申购对应的的份额和现金替代日间实行RTGS交收模式（需要券商勾单），最快可以实现T日申购份额实时即可卖出，因而可以在申购限额内进行日内T+0溢价套利。
　　套利方案二：国泰纳指ETF+纳指LOF or标普科技LOF变相溢价套利由于国泰纳指ETF（513100）当前暂停申购，因而无法直接进行一二级市场间的溢价套利，持有该标的的投资者可以选择在场内溢价卖出相应ETF份额，同时申购类似标的如纳指LOF（161130，场外申购费率0.12%）做仓位替代，待国泰纳指ETF溢价收敛后可以赎回纳指LOF并重新买入/申购国泰纳指ETF恢复原有持仓。
　　除了纳指LOF（161130）以外，还可以使用标普科技LOF（161128）作为替代持仓。标普科技LOF跟踪标普500信息技术指数，该指数由标普500指数中的71只信息技术类个股加权编制而成，是一只100%的纯科技指数。而纳斯达克100指数中信息技术板块的占比高达57.33%，科技纯度也较高，2015年以来两只指数的相关性高达0.9462。
　　风险提示：分级A投资者谨防股债市场波动加剧