中银国际期货-燃料油/沥青日报-200212

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　　摘要
　　燃料油：
　　截至2月12日晚，新加坡燃料油380CST3月/4月价差为1.75美元/吨，4月/5月价差为1美元/吨，小幅走强。三月380和布伦特裂解价差在-10.8美元/吨。普氏：上海高硫380cst加油价格355,低硫燃料油加油价格545，MGO价格575；新加坡高硫380cst ex-wharf价格295,加油价格309；新加坡低硫燃料油ex-wharf价格500，加油价格520；新加坡MGO价格525。因供应充足，加上需求不佳，新加坡含硫0.5%船用燃料市场疲软。一位新加坡燃料油交易商表示，需求疲软较供应充足对市场的影响更大。因船东的2月货需求已获满足，春节后低硫燃料油需求不佳。另一方面，柴油开始作为燃料油的混调原料，也导致供应增加。市场人士称，预计2月和3月新加坡的低硫燃料油进口量将达到每月300万吨，高于1月的200万吨。新加坡价格较高和用柴油混调导致新加坡进口量增加。1月新加坡含硫0.5%船用燃料和含硫0.5%船用燃料鹿特丹驳船货的价差均值从12月的51.08美元/吨拉宽至70.73美元/吨，这有利于将供应从西半球运往新加坡。
　　沥青：
　　沥青成本面缺乏支撑，且疫情影响仍在持续，省际间物流运输受限，市场交投冷清，流动性匮乏，有价无市现象明显。东北部分炼厂生产低硫船燃或以供应前期订单为主，库存有升高，下游复苏情况缓慢，交投平淡。华北地区重交沥青参考价至2950-3100元/吨之间，当地供需表现两淡，炼厂开工以停产或间歇生产为主，终端暂无开工迹象，受山东低价冲击，业者对后市看跌。山东市场主流成交价2850-3050元/吨，部分炼厂和贸易商销售远期合同，终端开始零星复工，交投较淡稳，但市场情绪仍显谨慎。华东重交沥青成交参考区间在3250-3350元/吨，中石化继续稳价，市场缺乏有效指引。华南地区重交沥青成交参考价3400-3500元/吨之间，整体开工率低位，业者仅零星参与，市场恢复需等待时日。西北地区重交沥青参考价在3300-3600元/吨，当地部分炼厂完成冬储订单，多数贸易商尚未返市。短时间看，期货市场提前对复工后基建市场的回暖表示乐观心态，但反弹之后目前基差已经转负，对期价形成压力。油价依然震荡为主。未来继续关注复工情况和油价变化。