宏源期货-铜锌日报：市场情绪小幅回落，供应扰动仍支撑价格-211019

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铜隔夜有色多以小幅回落为主。

海外交易所库存持续下降，伦铜注销仓单占比大幅拉升至90%，国内精铜社库低位震荡，沪铜2111持仓远高于历史同期，挤仓风险持续上升。

消费端表现维持偏弱，9月限电影响下各类铜材开工率普遍下行，10月下游限电影响仍在持续，开工环比或仍有小幅下行，但供应驱动下消费逻辑暂时让位。

短期来看，有色市场情绪高涨，铜有望铸出双顶，但流动性见顶的预期仍在趋势上压制价格，铜上涨的持续性有限。