方正证券-专用设备行业：光伏电池龙头纷纷扩产，设备企业订单可期-200213

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　　事件：①2月12日隆基股份公告签订西安年产10GW单晶电池及配套中试项目。②通威股份同期公告将在金堂投资建设年产30GW高效太阳能电池及配套项目，并公告公司中期规划，太阳能电池累计产能2020年将达到30-40GW，到2023年将达到80-100GW。
　　点评：
　　1）龙头加速扩产，光伏电池设备需求旺盛。①通威股份此次扩产预计总投资约200亿元，项目分四期，其中一期、二期计划各投资40亿元，分别建设7.5GW，三期、四期计划各投资60亿元，分别建设7.5GW。通威股份目前光伏电池产能20GW，2020年底将达到30-40GW,随后每年计划新增20GW左右，到2023年产能将达到80-100GW。②隆基股份此次项目将投资约45亿元在西安国家民用航天产业基地二期建设年产10GW单晶电池及配套中试项目，项目分两期，一期计划建设年产能7.5GW，二期计划检测年产能2.5GW。根据隆基股份的三年（2019-2021）产品产能规划，2019、2020、2021年底公司单晶电池片产能分别达到10GW、15GW、20GW。③为进一步巩固和扩大市场份额，降低成本，头部光伏电池企业加速扩产，电池片设备需求旺盛。
　　2）新建产能仍以Perc为主，后续将逐步向Perc+、Topcon以及HJT过渡。①目前Perc仍为产业化最成熟的技术，通威股份金堂项目一期、二期仍以Perc为主。②通过技术升级来降成本是行业发展的核心逻辑，通威股份的新建项目也将实时考虑新型技术产业化，预留了Perc+和Topcon的技改空间。③HJT技术方向趋势明显，通威股份目前已有三条HJT中试线，规模达400MW,公司也将会根据HJT技术的发展进程，实时推进产业化。④此外，大尺寸硅片也是通威股份关注的重点方向。
　　3）投资建议：头部光伏电池企业加速产能扩产叠加电池技术升级迭代，光伏电池片设备企业将充分受益，推荐捷佳伟创、迈为股份。另外，大尺寸硅片产业化逐步落地，推荐硅片设备龙头企业晶盛机电。
　　风险提示：行业竞争加剧,下游扩产进程低预期，技术迭代进程低预期，光伏政策风险