上海证券-光伏设备行业：通威发布电池产能规划，设备企业迎来新一轮高速增长-200212

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　　行业动态事项
　　事件1：通威发布太阳能电池2020-2023年发展规划；
　　事件2：通威发布公告，将在成都金堂投资建设年产30GW高效太阳能电池及配套项目。
　　事项点评
　　●新一轮电池扩产周期给设备企业带来新一轮增长。本次通威投建30GW的电池项目，以及发布电池2020-2023年发展规划，爱旭前期也发布了电池2020-2022产能规划。综合主要电池厂家未来的扩产计划来看，2020-2022年前电池产能每年依然有30-40GW的扩产，电池设备企业的订单可见度变得越发清晰，保障电池设备行业未来的持续增长。从2020年来看，预计扩产将超过42GW，相比2019年40%以上的增长，设备企业将迎来大量新增订单。
　　●从长远来看，电池环节的产能竞赛还将继续。本次扩产，我们认为有主要两个原因：1）电池行业目前产能依然紧平衡：根据主要企业的扩产计划，到2023年电池产能预计在225GW左右，相比于全球232GW的光伏装机，电池产能依然紧平衡，使得电池企业未来扩产依然有底气。2）相对于硅片环节，电池行业的集中度依然较低，目前通威作为行业龙头，也就10%的市场占有率。市场格局未定，未来在资本助力下，不排除部分电池企业进一步发布新的扩产计划，设备企业未来依然可期。
　　●HJT和大硅片产业化渐行渐近。通威扩产依然以PERC为主。在HJT技术方面，已有三条中试线，规模达400MW，处于行业的领先地位。
　　本项目的规划中，公司也将根据HJT技术的发展进程，适时推动其产业化投放。电池行业龙头推进HJT技术，HJT产业化有望加速。作为高效电池技术，在技术迭代中有望引发新一轮产能扩张，带来设备企业的二次成长。通威在产品尺寸上将全面兼容210及以下尺寸，大硅片将是未来的趋势。
　　投资建议。电池市场格局未定和技术依然在迭代中，将是电池产能持续扩张的持续原动力，电池设备企业将是光伏设备中最具成长性的子行业。电池设备企业建议关注捷佳伟创（300724）；大硅片利好硅片设备企业晶盛机电（300316）。
　　风险提示:光伏装机下滑，电池价格下降。