申银万国期货-品种策略日报：铝&锡-211020

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铝：铝价夜盘下行。

基本面方面，国内社会库存节后继续小幅增加，截至18日在92.8万吨，较上周增加4.1万吨，10月库存整体延续增长。

供应方面，国庆节后有消息称青海宁夏两地开始减产，总减产数量约7-8万吨/月。

四季度抛储方面，国储抛铝延续，从目前国内供需情况预测抛储对抑制铝价上行存有积极意义。

从平衡表看四季度市场目前不存在大缺口，但未来仍需警惕新的减产发生。

近期受锌减产和煤价大涨等因素影响，资金助推有色板块整体偏强。

铝价预计高位震荡，但需警惕后期情绪回落后价格回调风险。