粤开证券-医药行业事件点评：论恢复期血浆对感染性疾病治疗现实意义-200214

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　　事项：
　　在2月13日召开的湖北省第23场新型冠状病毒感染的肺炎疫情防控工作新闻发布会上，针对如何提高救治、降低死亡率的问题，武汉金银潭医院院长张定宇表示：目前正在开展康复病人的恢复期血浆输注，目前也显示出一些初步效果，因为康复期患者体内有大量综合抗体来对抗病毒。中国生物已完成对部分康复者血浆的采集工作，开展新冠病毒特免血浆制品和特免球蛋白的制备。
　　评论：
　　康复病人的恢复期血浆：含比普通静丙更加特异的免疫球蛋白
　　康复期病人血浆是从曾经感染细菌（病毒）但经过治疗已经康复的患者身上采集分离的血浆制品，有效成分为免疫球蛋白。康复病人血浆中通常含有高效价的病原体特异性抗体，采集血浆经过病毒灭活处理，并对中和抗体检验和多重病原微生物检测后制备而成，用于感染性疾病危重患者的治疗。相对普通静丙产品，恢复期血浆中含有针对病原微生物更加特异的免疫球蛋白，如同现在我国在产的多种特异性免疫球蛋白：乙型肝炎免疫球蛋白、破伤风免疫球蛋白和狂犬病免疫蛋白。
　　恢复期血浆对尚未有特效药和疫苗的感染疾病（新冠肺炎）具有治疗现实意义
　　新发感染疾病，如本次新冠肺炎，在缺乏治疗特效药物和相应疫苗前提下，采用新冠肺炎康复患者采集制备的特免血浆制品输注病人后，可以提供瞬时大量被动免疫支持，杀灭和清除病原体，大幅降低危重症病例死亡率。科研上，国药中生已经承担国家重点项目“2019-nCoV感染恢复期患者特异血浆和特异免疫球蛋白制备”研究攻关；临床方面，武汉血制已经采集部分康复者血浆，武汉金银潭医院正开展康复病人的恢复期血浆输注临床治疗。
　　血制行业：象征和实质意义重大影响，看好血制全行业
　　当前，恢复期血浆治疗对血制行业更多提供象征性意义，未来在缺少特效药和疫苗前提下，恢复期血浆治疗具有重大现实意义。普通静丙产品在感染疾病危重症治疗过程中提供被动免疫支持，《新英格兰医学》研究论文披露武汉金银潭医院确诊的99例2019-nCoV肺炎治疗中，27%的患者接受了静丙注射，本次突发事件大大提升了静丙对重症患者治疗的认识，为血制行业带来需求上升实质影响。另外，我国对血制行业从严监管，除白蛋白外禁止其他人血制品进口，行业资源属性明显，进入壁垒极高，我们重申看好血制行业，优先推荐行业头部企业天坛生物、华兰生物和上海莱士。
　　风险提示
　　血制品质量风险；行业正常采浆不能及时恢复；系统风险。