川财证券-他山之石·海外精译第203期：央行宽松的货币政策对美股的影响-200214

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　　背景：经历了2018年的大幅回撤之后，2019年美股出现了较好的收益。
　　现阶段市场上一些投资者对2020年美股的走势持较为谨慎的态度。为了解海外机构对2020年美股牛市延续性的看法，我们编译整理了ClearBridge的JeffSchulze以及Capital Group的Joyce Gordon、Darrell Spence和Mike Gitlin的最新观点,供市场参考和交流。
　　2020年美股市场或出现一些积极的表现
　　ClearBridge的Jeff Schulze认为历史估值和资产配置趋势表明，2020年美股市场将会出现一些积极的表现。ClearBridge的衰退风险仪表盘在2019年12月没有发生变化，继续发出黄色预警信号，未来几个季度将是决定这轮经济周期命运的关键。美国经济走出历史上第一个没有衰退的十年，当前的牛市周期很可能还没有走完，这应该给了长期股市投资者信心。总体来看，目前华尔街策略分析师们对标普500指数的看法达到过去14年里最不乐观的状态。这种集体的谨慎态度可能预示着2020年的市场回报良好。
　　风险提示
　　经济增长不及预期，美联储政策超预期，全球地缘政治风险超预期，全球范围内黑天鹅事件。
　　本期报告编译自了ClearBridge的Jeff Schulze以及Capital Group的JoyceGordon、Darrell Spence和Mike Gitlin发表于其官方网站的文章。本文不代表川财研究观点，公开英文报告的中文摘译资料仅供市场参考学习交流，不用于任何商业用途。如有异议，请联系修改或删除。