开源证券-化工行业周报：上下游复工时间错配，萤石价格或将强势上涨-200215

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　　本周行业观点：上下游复工时间错配，萤石价格近期或将强势上涨
　　萤石上下游复工时间错配，我们预期萤石价格近期将大概率强势上涨。上游萤石行业：节前萤石生产基本暂停，节后受COVID-19疫情持续发酵的影响，截至本周五（2月14日）萤石矿企仍未复工，龙头金石资源目前已向浙江省提交复工申请，或于2月20日复工，其余矿企复工时间或将延迟至三月中下旬。下游制冷剂、空调行业：据产业在线调研，巨化、东岳等产业链较多的工厂在春节前后均维持连续平稳生产，但受物流和下游空调企业开工影响，目前负荷降到约七成；但部分外购原料企业，如永和、三美、飞源、华安、鲁西春节期间均停车，计划于2月中旬恢复生产，因此，制冷剂企业自春节以来的开工整体将保持稳定。据澎拜新闻报道，2月10日，格力电器、美的等诸多空调厂商已复工复产；下游氟化铝行业：据百川盈孚调研，目前氟化铝企业库存维持低位，多数企业尚未恢复生产。部分企业已暂定于2月中旬复产，装置开工将提升，对于原料萤石的需求将大幅增加。据卓创资讯数据，2019年全国萤石产量为400万吨，我们预计受疫情影响，全年萤石产量将减少10%至360万吨左右。目前行业内萤石主要以消耗前期库存为主，我们预计行业整体库存只能支撑下游生产至2月底。
　　目前，萤石报价仍以春节前报价为主（3000元/吨），我们预计在萤石库存消耗殆尽及矿厂复工不及时的影响下，萤石价格将强势上涨。我们继续看好金石资源（603505）作为萤石行业龙头及唯一上市公司在未来行业整合和规范化进程中的良好前景，并再次强调公司的成长性更甚于周期性，继续看好公司未来成长。
　　本周行业要闻
　　【农药行业】国家持续推进农药减量增效，农业农村部《2020年种植业工作要点》发布，国家持续加大违规使用禁限用农药、超范围使用农药、不严格执行安全间隔期等问题的查处力度；加强技术指导，推广精准高效施药、轮换用药等科学用药技术等，国内农药行业升级目标明确、势在必行；【轮胎行业】玲珑轮胎子公司泰国玲珑成功通过德国曼恩（MAN）商用车股份公司潜在供应商评审；此外，据《轮胎商业》报道，近期两家轮胎企业宣告破产，分别是东营市盾轮轮胎有限公司和天津阿尔发轮胎橡胶有限公司，两家公司分别成立于2003年和1994年。
　　受益标的
　　【新材料行业】：全球高分子材料抗老化助剂领先供应商利安隆，屏幕、摄像头新材料领导者阿科力；【氟化工行业】：萤石行业唯一上市公司金石资源、制冷剂领军者巨化股份、三美股份；【橡胶行业】：布局海外的高品牌溢价力国内轮胎主要供应商玲珑轮胎、赛轮轮胎；【农药行业】：卫生菊酯龙头扬农化工；【维生素行业】：精细化工及营养品龙头新和成、维生素巨头浙江医药等。
　　风险提示：油价大幅下跌；环保督察不及预期；下游需求疲软等。