华创证券-通信行业周报：逆周期调节信号渐明，紧抓物联网板块中长期逻辑强化的配置机会-200216

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　　本周观点：
　　高层强调加快释放新型消费潜力稳定消费，通信行业作为重要逆周期调节工具有望“危”中迎“机”。本周日出版的《求是》杂志发表了习近平总书记《在中央政治局常委会会议研究应对新型冠状病毒肺炎疫情工作时的讲话》，讲话在“关于保持经济平稳运行”的部分指出“要加快释放新兴消费潜力，积极丰富5G技术应用场景，带动5G手机等终端消费，推动增加电子商务、电子政务、网络教育、网络娱乐等方面消费。”
　　疫情带来宝贵消费者教育机会，云&流量基建和物联网板块中长期逻辑得到强化。云&流量基建方面，本次疫情为在线应用带来了宝贵的全民消费者教育机会，有利于在线服务快速普及和消费者转化；物联网方面，本次疫情暴露出国内在包括物流仓储信息化、食品安全信息化、食品溯源等信息化建设领域距离全球领先水平仍有较大差距，全社会物联网建设进度有望大大提速。
　　本周建议关注物联网行业优质标的配置机会。重点推荐【和而泰】【移为通信】【拓邦股份】等“影响小、估值低、业绩稳、景气度持续提升”的物联网龙头公司
　　1、物联网相关公司偏向研发设计，部分市场在海外，总体受疫情影响有限。物联网连接层公司多为研发型高科技企业，研发、销售、管理岗位可以远程复工。近期疫情对物联网连接层公司的影响为一次性影响，主要体现在复工延期2-3周左右。暂时未发现订单及出口受影响。
　　2、维持全年5G基站建设预期不变，物联网产业发展节奏有望提速。疫情结束后信息基础设施建设被作为逆周期调节工具有望加速建设拉动宏观经济增长。物联网作为5G重要下游应用，与各行各业紧密结合，既有“硬”的重资产投资又有“软”的信息数据运营，对拉动新兴消费有着天然优势，有望成为逆周期调节的黑马领域。
　　3、疫情凸显出物联网建设对于全社会信息化建设的意义，有望直接利好物联网产业链公司的发展。复盘03年非典带动互联网电商的蓬勃发展，我们认为本次疫情有望提升B端和G端对远程信息实时监管的认知，带动物联网产业的发展。政府和企业通过本次疫情有望了解到当前公共服务体系、工业自动化水平的不足。长期看政府料将更加重视智慧城市的发展，促进全社会公共服务体系全方位升级。
　　本周行情回顾：本周通信板块涨跌幅为1.05%，沪深300指数涨跌幅为2.25%，通信板块跑输沪深300指数1.2个百分点，在所有一级行业中排序18/28。2020年年初至今通信板块涨跌幅为2.2%，电子板块涨跌幅为15.7%，传媒板块涨跌幅为4.8%，计算机板块涨跌幅为15.7%，创业板涨跌幅为11%，沪深300指数涨跌幅为-2.7%，通信板块跑赢沪深300指数4.9个百分点。通信板块跑输创业板指数8.8个百分点。截止至本周结束，通信行业按申万一级行业指数分类的PE-TTM为39.34,位列所有申万一级行业第6,同期的沪深300 PE-TTM为11.91。
　　推荐标的：
　　和而泰（002402.SZ）国内智能控制器龙头企业，优先受益产业链分工转移和下游智能网联趋势，实现海外大客户份额进一步提升，并将产品平类拓展到汽车电子和物联网领域。子公司铖昌科技军品订单饱满，民品5G毫米波射频芯片研发进展顺利，有望成为国内毫米波射频芯片自主可控的桥头堡，分享国内5G毫米波基站建设发展红利。
　　移为通信（300590.SZ）公司追踪类终端业务有着技术+渠道双重壁垒。受益物联网应用场景不断扩展，公司正从单一的物联网追踪器供应商向物联网全领域的平台型连接层公司迈进。预计2020公司追踪类终端业务的稳步增长、共享出行和动物溯源业务的爆发正带动业绩环比改善；中长期看公司有望逐步抢占海外竞争对手退出留下的真空份额，并将产品应用领域外延至物联网全领域。
　　拓邦股份（002139.SZ）国内智能控制器龙头企业，周期回暖叠加长期成长趋势构成公司长线逻辑。公司逐步走出2018、2019年需求疲软时刻，并改进公司组织架构以适应未来在家电和电动工具领域大客户的拓展。公司属于“低估值、稳业绩、景气度持续上行”的价值标的。
　　建议关注：中兴通讯、光环新网、宝信软件、中际旭创、紫光股份、移远通信、三川智慧
　　风险提示：新冠肺炎疫情发展进一步恶化；工厂复工不及预期。