安信证券-投资策略定期报告：复工不会扭转流动性宽裕，成长主线适度扩散-200216

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　　■投资要点：
　　在节后迎来开市之际，当市场大多数投资者处于担心疫情的恐慌与迷茫情绪之中时，安信策略发布《把握“黄金坑”，抓住战略性机会！》报告，坚定鲜明指出“市场在节后可能会迅速补跌完成预期调整，但是市场中长期的趋势和结构主线逻辑都没有被冠状疫情所破坏。市场补跌的本质其实是带来了战略布局‘黄金坑’，尤其应该特别珍惜优质科技股调整带来的难得机会。”上周周报中，我们再次提出市场逻辑将开始转向关注工业部门的逐步“复工”。随着全国尤其除湖北以外的地区新冠新增确诊总人数逐渐走低，一些地区工业部门陆续有序复工，本周市场也逐渐摆脱对疫情的恐慌情绪，主线如我们预期开始围绕复工预期展开，领涨板块基本都是和“复工”逻辑主线相关。但另一方面，在我们和机构的沟通交流中也有投资者朋友认为，复工之后，金融市场流动性部分回归实体，因此担忧逐步复工之后，A股市场反而要进入下跌趋势。对此观点，我们并不认同，我们认为当前金融市场和实体并非在存量环境中争夺流动性，而是处于总量偏宽裕环境，只要金融市场与实体的利率都继续呈现下行趋势，那么复工与流动性宽裕就并不矛盾，我们认为结构性行情并并不会被复工破坏，反而一些和制造业相关的行业得到基本面预期的巩固，预计结构性行情仍将延续。
　　本周，再融资新规落地，我们认为这将对有再融资需求的公司尤其中小市值成长股板块带来利好，因此成长主线也将适度扩散，但我们认为基于习得效应和注册制改革背景，市场不会回到2015年滥炒并购转型的时代，投资者依然要注意优选能够借助合理融资做大做强的优质中小市值成长股。近期行业重点关注：电子（半导体、苹果链等）、计算机（云计算等）、传媒（互联网、游戏等）、通信（光通信等）、新能源汽车（特斯拉产业链等）、军工、创投、地产等，指数重点关注：创业板50指数、创业板指数、中证500指数等。主题建议关注新基建、科创板、氢能源产业链、WIFI6等。
　　■风险提示：
　　1.疫情超预期，2.经济显著低预期，3.政策宽松低预期等。