国海证券-公用事业行业周报：春节雾霾状况再促大气污染治理投资-200217

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　　投资要点：
　　本周观点：
　　春节雾霾状况再促大气污染治理投资。春节期间，疫情影响工业生产和复工，社会活动水平不高，但京津冀及周边地区依然出现多次重污染天气。1月份京津冀及周边地区“2+26”城市平均优良天数比例25.5%，同比下降9.8个百分点；PM2.5浓度119微克/立方米，同比上升10.2%。
　　京津冀及周边地区交通流量有大幅下降，建筑工地、有色金属等行业均有停工且延迟复工，大多数停工工业也集中在加工业和轻工业等，但火电、钢铁、焦化、玻璃、石化等行业均未中断生产，1-2月份粗钢、玻璃、焦炭、原油产量都接近年平均水平，主要的大气污染物排放来源行业生产并未明显下降。与此同时，回乡过年居民采暖需求依然增长，目前农村地区仍有1000多万户用散煤取暖，春节期间农村散煤用量较春节前有所增加。在不利气象条件下，区域大气环境容量较往年减少较多，部分城市污染排放量超过环境容量，造成春节期间出现雾霾天气。因此，农村散煤仍将是未来大气污染治理的重点，清洁燃煤、燃气替代是主要的方式，同时非电行业的大气污染治理仍然值得关注，推荐关注龙净环保。
　　我们认为，疫情期间部分工业未完全停产，农村居家散煤用量仍有上升，大气污染治理任重而道远，具备投资机会。长期来看，环保投资仍将向好，当前行业处于估值低位，环保行业亦具备投资价值，因此维持公用环保行业“推荐”评级。
　　本周推荐个股：
　　【瀚蓝环境】业绩稳健、资金充裕，“大固废”阔步。
　　【鹏鹞环保】水务稳步发展，有机固废蓄势待发。
　　风险提示：大盘系统性风险；政策风险；公司项目推进进度不达预期。