方正证券-农林牧渔行业周报：沙漠蝗虫来袭，对农业板块影响几何？-200216

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　　本周核心观点：
　　沙漠蝗虫来袭，对农业板块影响几何？（详情见正文）1）沙漠蝗灾发生的现状如何：波及范围广泛，发生程度严重，后期形势严峻。
　　2）沙漠蝗虫入侵我国的概率几何：考虑到我国西部边境“三座大山”的天然屏障，我们认为沙漠蝗虫入侵我国的概率较小，但仍需警惕“转道”入境的可能性。
　　3）沙漠蝗虫来袭，对全球粮食生产影响几何：密切关注印度和巴基斯坦两国的灾情水平；同时关注蝗灾等级变化，若蝗灾全面进入高潮或瘟疫等级，全球农产品价格或将面临上涨的风险。
　　4）沙漠蝗虫是否会对我国粮食安全造成影响：我国应对蝗灾的经验丰富；进口印巴的谷物和棉花或受影响，但影响不大；若入侵我国云南广西等地或对甘蔗生产造成影响；蝗灾更加凸显粮食安全和粮食自给自足的重要性。
　　5）投资建议：鉴于蝗灾可能会对全球和国内粮食供应造成影响，存在推高粮食价格走高的因素，建议关注种植业相关标的：隆平高科、大北农、登海种业、荃银高科、北大荒、苏垦农发等；糖相关标的中粮糖业等。
　　禽板块：1月引种同比下降，价格短期或继续震荡
　　 1）本周价格变动较大，从结果上来看依然受到疫情一定影响，尤其毛鸡收购和屠宰环节，农民工返城进度缓慢，导致屠宰厂复工一直恢复较慢，另外，短期毛鸡供应增加，需求难以有效匹配，毛鸡收购价进一步受到压制。短期鸡价低迷可能还会持续，但这有利于种鸡产能的去化，对延期淘汰和换羽种鸡的影响最大，预计随着疫情好转、运输畅通和人员返工后，产业链供需机制恢复顺畅后，价格将逐步好转。
　　根据海关总署和农业农村部的联合公告，放松对美国禽类和禽类产品进口的限制，允许符合我国法律法规要求的美国禽类和禽类产品进口，这是对去年两部联合公告第177号文（关于解除美国禽肉进口限制的公告）的补充，在放开禽肉进口的基础上扩大到了禽类（包括种禽）。是否恢复从美国引种祖代鸡依然存在很大不确定性，未来或会遵循现有的两种模式即新西兰模式和法国模式，但都是短期难以解决的问题。
　　2）总体上，肉类缺口依然明显，一旦疫情缓解、需求得到修复后，价格将会重拾上涨态势。我们认为禽板块今年会是先抑后扬的格局，行业结构持续改善，盈利能力不断提升，回调后具有很强配置价值，建议关注圣农发展、益生股份、仙坛股份、民和股份、立华股份、禾丰牧业。