天风证券-中小市值行业研究周报：疫情过后，传统行业将如何受益数字经济发展？-200217

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　　核心观点：我们天风证券中小市值团队长期跟踪以传统行业信息化为中心的数字经济相关行业及公司的发展趋势。自2019年来，我们对富邦股份等多家布局数字农业相关的公司进行交流及深度调研。2020年，《数字农业农村发展规划（2019-2025年）》与中央一号文件《中共中央国务院关于抓好“三农”领域重点工作确保如期实现全面小康的意见》相继颁发，指出数字农业补短板、提效率的功能，并明确当前及“十四五”时期是推进农业农村数字化的重要战略机遇期。我们认为，在数字农业方面领先布局的上市公司或迎大发展期，重点推荐富邦股份、其次推荐大禹节水、建议关注神州信息。那么本次疫情背景下，数字农业相关上市公司表现如何？疫情结束后，公司又将如何赋能传统行业发展？本周，富邦股份、神州信息均以电话会议形式进行了投资者关系活动：
　　1、富邦股份：海外市场稳步扩张，疫情不阻数字农业业务高速发展。公司是全球化肥助剂龙头，自2015年化肥零增长方案出台后加速布局数字农业业务，投资多项“黑科技”，并在全球市场上积极扩张。公司总部位于武汉，主要生产基地位于应城。疫情发生后，公司反应迅速，于大年初一成立了应急小组，对情况做了预案。目前来看，国内：今年北方地区，包括山东和东北地区，整个复合肥的开工比往年会晚一点，因此疫情对公司国内的生产和销售前期影响不大；西南地区，公司获得较多客户的支援和应急需求，为公司增加市场份额带来先机；国外：公司国外营收于2018年便已超越国内营收，是公司主要营收来源。相关业务包括荷兰诺唯凯、法国PST、摩洛哥OCP项目均未受到影响。此外，公司还讲解了其数字农业业务分型创新的商业模式，大致可概括为：公司业务发展可分为三条曲线，从1.0的化肥助剂，2.0的新型肥料，到3.0的数字农业关键技术，公司都能为其客户提供相关产品与服务，可从客户需求的任意点切入，向另两点延伸，由此构建可持续的深度合作与盈利模式。该业务模式目前在和摩洛哥OCP的合作中已走通，而公司在全球有200多家核心客户，包括荷兰诺唯凯和法国PST的客户，都有数字化转型的需求，未来公司业绩增长势头或长期因此受益。
　　2、神州信息：搭建村务数字平台助力基层“三农”科技战疫。公司作为金融科技全产业链综合服务商，在疫情背景下仍为数百家金融机构的生产与运营提供全面的科技支撑，包括为农业客户提供多渠道的专业技术支持，保证项目进度。公司在数字农业方面发展围绕数字农业农村战略，2019年“推进重要农产品全产业链大数据建设”，2020年“建设农业农村大数据中心”。本次疫情之下，公司及时响应客户需求，包括：承建的建行在全国首个试点的“阳光村务综合管理平台”，打造的集“免费咨询、线上门诊、实时疫情防控”等功能为一体的“互联网医院”在广东省汕头市盐鸿镇阳光村务信息网上紧急上线；协助天津农村产权交易所建立起农产品“保供・平价・放心”应急对接平台系统，解决农产品供需难问题；保障县级政府农地确权系统平台按时上线。在投资者关系活动上，公司表示未来将进一步结合在金融、税务、农业等行业的长期积累，积极探索创新业务模式，发展平台经济。
　　数字农业近期建议关注：富邦股份（以土壤为入口，黑科技携手“田小二”打造种植服务新模式！）、大禹节水（以水为入口，“元谋模式”开启商业模式升级之路！)；神州信息（以金融为入口结合大数据技术，与银行等金融机构共同服务三农相关实体经济）、大北农（孵化农信互联，以生猪交易为入口--打造“平台+农户”生猪养殖新模式）
　　风险提示：企业发展不及预期，技术开发风险，疫情风险。