华创证券-有色金属行业周报：继续推荐电动车及电子两大投资主线、继续推荐钴MIM等板块-200217

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　　投资策略：继续推荐电动车及电子两大投资主线、继续推荐钴锂MIM等板块
　　1）钴：海外价格继续保持上涨、疫情导致国内供需错配补涨行情开启。行业：本周：海外低级钴均价17.05（+0.1）美元/磅，涨0.6%，继续去年12月18日以来的上涨趋势。受疫情影响，钴盐及前驱体龙头企业湖北生产基地继续停产，供给端影响大。同时下游正极厂开工情况稍好，需求开始复苏。
　　供给收缩程度远大于其需求收缩程度，硫酸钴、氯化钴和四氧化三钴分别上涨6.5%、7.9%和12%。但受困于物流仍未恢复，实际成交量仍较少。投资建议：个股主要受钴商品价格和新能源汽车板块情绪影响，板块情绪持续叠加价格上涨，钴个股上涨逻辑确立。个股新增推荐洛钼，继续推荐华友和寒锐。2）锂：疫情导致供给收缩大于需求、氢氧化锂价格小幅上涨。行业：受疫情影响，矿石提锂企业除天齐外，基本没有开工，导致氢氧化锂产量大幅下降。而下游正极厂开工情况稍好，氢氧化锂供需矛盾开始显现。某江西锂盐龙头企业氢氧化锂出厂报价涨500元/吨至5.5万元/吨。受困于物流停滞，实际成交量仍较少。投资建议：：锂价格见底，个股周期属性见底。未来几年，锂行业年增速有望超过15%。个股继续建议可择机获利了结赣锋。3）MIM行业：尽享消费电子精密化和小型化、行业高成长。行业：过去几年年复合增速20%，2020年摄像头支架、折叠屏手机转轴（铰链）、TWS耳机盒等对MIM的需求使其保持高速增长。个股推荐东睦股份。汽车行业逐步企稳，公司传统粉末冶金业务业绩也将企稳，同时公司拟收购MIM行业唯二龙头，尽享MIM行业高成长。
　　一周市场回顾：本周有色金属行业上涨10.46%，跑赢沪深3008.21个百分点，子行业全部上涨，锂和其他小金属涨幅居前，涨幅分别为25.04%、18.47%；洛阳钼业涨幅39.69%领涨，深圳新星跌幅3.14%领跌；基本金属：铅价格上涨3.19%，锌价格下跌1.15%；贵金属：钯价格上涨5.54%，黄金价格上涨0.83%；小金属：电解锰涨幅11.87%，35H毛坯钕铁硼跌幅0.35%。
　　宏观动态：1）国内：国常会：分类推动企业复产，防止大规模裁员；央行共进行10000亿元逆回购操作，发放首批3000亿元专项再贷款，贷款优惠利率为2%-3.15%；财政部：中央财政支出安排疫情防控资金172.9亿元，减轻中小微企业负担。财政部共提前下达新增地方债限额超1.8万亿；1月CPI同比上涨5.40%，PPI同比上涨0.10%。2）国外：美联储主席鲍威尔重申当前货币政策合适，同时表示联邦政府债务攀升令人担忧。随着美国短期融资市场流动性紧缺问题逐步缓解，美联储将逐步退出回购操作并减缓国债购买的步伐；美国1月季调后CPI环比上升0.1%，核心零售总额环比上升0.13%；德国第四季度GDP同比增长率为0.3%，1月CPI同比增长率为1.70%。
　　行业看点：1）新能源汽车：特斯拉上海超级工厂1月份成中国第五大电动汽车制造商，正申请提供国产特斯拉Model 3的高续航新版本，柏林超级工厂准备工作已开始，同时在弗里蒙特建造首条试点电池生产线。2）钴：嘉能可与三星SDI签署了为期五年的氢氧化钴供应协议；钴盐大厂多处于新冠疫情严重地区，影响开工。3）铜：必和必拓成全球产量最大的铜企业。4）手机：三星发布S20、S20+和S20 Ultra三款新品；为使苹果订单不受影响，富士康预计2月底恢复中国地区50%的产能，计划在3月份继续恢复至80%。
　　公司动态：1）信用评级：ST金贵：公司主体信用等级和“14金贵债”信用等级下调为C。2）股价异动：天齐锂业：公司股票连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到20%以上，属于股票交易异常波动的情况。洛阳钼业：公司股票连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%属于股票交易异常波动。赣锋锂业：公司股票连续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%属于股票交易价格异常波动的情形。华友钴业：公司股票连续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计达到20%属于股票交易异常波动。
　　风险提示：新能源汽车板块调整。