东证期货-黑色产业高频基本面数据（钢材、铁矿石、焦炭、焦煤、动力煤、铁合金）-200217

《东证期货-黑色产业高频基本面数据（钢材、铁矿石、焦炭、焦煤、动力煤、铁合金）-200217（1页）.xlsx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《东证期货-黑色产业高频基本面数据（钢材、铁矿石、焦炭、焦煤、动力煤、铁合金）-200217（1页）.xlsx（1页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　钢材：
　　本周钢材期价出现了明显的反弹，现货市场交易依然比较清淡，价格震荡下行，导致基差再度明显收缩。螺纹钢5-10价差继续下降，而热卷近远月基差则有所回升。
　　钢材期市在现实和预期之间反复博弈。本周各级政府开始强调加强经济调节，减少疫情对经济的冲击。政府将出台更多经济刺激措施的预期是钢材期价出现明显反弹的重要因素。而从现实来看，本周螺纹钢和热卷库存均已经超过过去几年的峰值水平。虽然目前钢厂环节的库存压力明显高于社会库存，但如果考虑到运输受阻和隐性库存问题，贸易商的库存压力也不容小觑。而厂库压力大以及原料运输不畅的格局导致高炉检修有一定增加，电炉尚未出现复工的情况，导致钢材产量尤其是螺纹钢周产量继续下滑。长流程钢厂的减产也是在库存高企环境下市场心态还相对平稳的原因之一。
　　由于超越历史峰值的库存、钢厂减产以及未来将会出现的需求刺激政策已经成为市场的共识，驱动期价的核心将是未来出现的超预期因素。对于5月合约，相当重要的一点在于下游开始复工的时间。虽然市场目前普遍预期2月下旬到3月需求将逐渐开始正常释放，但我们目前尚不乐观。疫情的防控使得人员流动依然受限，加之重疫情地区多为劳务输出省份，也意味着即便下游复工，需求的释放幅度也会受到限制。本周期价已经修复到接近平水现货的状态，市场预期已有些过于乐观，而未来去库存还是需要高炉出现亏损减产，建议宏观利好因素阶段被消化后偏空操作。