华金证券-通信行业周报：在线生活工作时长创历史新高，流量基础设施+云视频产业加速发展-200216

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　　上周，市场走势上涨，高频PCB指数涨幅最大。上周，市场走势上涨，中小板、创业板、沪深300指分别上涨3.1%、2.7%、2.3%。同期，通信（中信）指数涨幅为0.8%，弱于市场指数。从行业比较看，上周通信行业在29个中信行业一级指数中位列第18位，排名靠后。从子板块看，通信设备制造（中信）增长1.6%。从行业主要概念板块看，上周，高频PCB指数涨幅最大，为7.05%；三网融合指数涨幅最小，为0.04%，云计算指数成为年初以来涨幅最大的概念指数。从通信个股看，周涨幅前三位分别为鸿博股份、深桑达A、共进股份，跌幅榜前三位分别为二六三、亿通科技、世纪鼎利。
　　疫情期间在线生活爆发，流量快速增长推动云计算基础设施需求增长。QuestMobile2020推出中国移动互联网“战疫”专题报告，全网用户单日总时长61.1亿小时，日活跃用户规模、日均用户时长均创历史新高，其中，从1月23日开始，全网用户每日使用总时长节节攀升，从原来的50亿小时，一路飙涨到57.6亿小时（1月24日，火神山直播）、61.1亿小时（2月3日，在家办公第一天），各领域时长也发生了变化，视频、游戏两大领域占比上涨至38%，新闻资讯也上涨至9%。我们认为，视频游戏飙涨，在线生活迎来爆发，推动流量快速增长，看好云计算基础设施需求向上增长。
　　IDC预计中国Q1智能手机出货量将同比下跌30%。IDC预计，受新型冠状病毒疫情影响，中国今年首季智能手机出货量将按年跌逾三成。全球最大智能手机市场上半年经历黑天鹅事件，疫情对农历新年旺季及对其后月份造成负面影响。疫情爆发影响产品中长期推出计划部署，亦为供应链及分销渠道带来不确定性。机构同时披露中国去年智能手机数据，2019全年出货量3.67亿部，按年跌7.5%，其中去年第四季付运8620万部，按年跌15.6%，连跌十一季。
　　GSMA正式宣布取消MWC2020。北京时间2月13日凌晨，GSMA（全球移动通信系统协会） CEO约翰・霍夫曼（John Hoffman）发布声明表示，受全球对新冠肺炎疫情的担忧影响，协会决定取消即将在巴塞罗那举行的MWC世界移动通信大会（原计划2月24日开始）。GSMA原定于周五再开会讨论是否取消，但这几天陆续大量巨头企业宣布退出本次展会，GSMA临时紧急官宣：取消！这是MWC自1987年举办的33年来，首次取消。在GSMA官方决定取消MWC2020之前，已经有53家大型企业宣布退出MWC2020，其中包括LG、爱立信、英伟达、Viavi Solutions、亚马逊、SONY、NTTDoCoMo、康普、Amdocs、F5 Networks、Accedian、Interdigital、Radwin、英特尔、联发科、Vivo、Ciena、Bouygues Telecom、思科、Facebook、Sprint、思博伦、乐天（Rakuten）、Viettel、Marvell、三星网络、KMW、英国电信、德国电信、诺基亚、沃达丰、Telia等53家大型企业。
　　投资建议：疫情的影响主要在一季度停工和武汉局部，华工、光迅当前有一定存货和备料预计可满足到2月份，如果持续到3月预计影响全年生产，但存在供应替代预计不会影响下游客户供货。基站、天线、主设备等更多在深圳、江苏等区域，影响较小。运营商5G招标可能后延，但预计规模不减且在疫情结束后建设加速。疫情期间在线生活工作教育迎来爆发，流量需求高增长带动云计算基础设施增长。远程办公/教育将在大规模使用，利好应用灵活性和成本低廉性的云视频行业发展。建议关注标的：中兴通讯、中际旭创、会畅通信。
　　风险提示：贸易争端持续升级，产业链国产化进展不及预期；5G建设进度不及预期、云计算厂商资本开支不及预期；疫情持续延续风险；