光大证券-钢铁行业周报：短流程螺纹钢亏损额创2013年以来的新高-200216

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　　投资建议
　　短期关注：（1）本周上海现货螺纹价格跌0.86%、热卷价格跌1.38%，目前螺纹钢价格是2017年3月以来的最低值；（2）模拟的长流程螺纹钢毛利再次下滑至79元/吨，电炉钢（短流程螺纹钢）亏损则创2013年以来的新高；（3）全国高炉产能利用率近两周下降6个百分点至74.70%，电炉钢基本停工。
　　板块观点：钢铁行业短期受疫情的影响主要体现在物流、下游开工、人员返工、废钢回收等四个方面，长期的希望则在于供给弹性的抑制、供给集中度的提升。我们认为钢铁股未来如果有可持续的行情，只会由以下两个因素驱动：（1）供给侧的好转；（2）估值足够低。目前仍未触发。
　　股票关注：建议关注治理水平出众、具备低成本优势、具备高附加值优势的个股，2月建议关注股票为：方大特钢、上海钢联、中信特钢。以上个股本周平均涨幅为6.16%。
　　风险提示：环保限产执行效果低于预期，钢铁供给增量超预期，钢铁需求不及预期，公司经营不善风险等。
　　一周回顾
　　钢价跌1.33%，矿价跌1.87%。本周Myspic综合指数下跌1.33%，长材下跌1.18%，扁平材下跌1.50%；铁矿石综合指数下跌1.87%，唐山铁矿价格环比持平，PB粉矿上涨5.03%.
　　高炉产能利用率下降3.06pct。本周高炉产能利用率为74.70%，环比上周下降3pct；电炉产能利用率为4.09%，环比上周下跌0.08pct；本周经销商钢材库存上涨15.86%。
　　钢铁板块上涨2.90%。本周A股市场整体上涨，上证综指上涨1.43%，沪深300指数上涨2.25%，创业板指数上涨2.65%；申万钢铁指数上涨2.90%，跑赢沪深300指数0.64个百分点。