中银国际期货-PTA周报：关注终端复工进展，PTA等待机会-200217

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　　本期观点：
　　上周PTA如预期继续大幅累库，增加26.6万吨至226.5万吨，已经回到2016年高库存水平。上周从聚酯到PTA环节均出现了开工下调的情况。PTA目前开工率维持在七五成左右，聚酯在六五成左右。上周长丝和短纤市场依然冷清。
　　根据上周的新闻，盛泽中国东方市场发布了2月21日正式开市的通知，柯桥也发布了复业公告称2月18日中国轻纺城市场正式恢复，实行弹性营业，营业时间为10:00-16:00。对于终端市场而言，复工主要存在的问题包括：员工未能及时到岗，员工返程之后需要隔离时间和隔离条件，复工需要大量防疫耗材，作业场所不利于通风，上下游物流尚不完全通畅，以及终端购买需求不足。本周预计部分问题能够得到一些解决，物流和人员或将陆续到位，但我们依然判断开工的完全恢复依然需要更多时间。
　　对于PTA基本面而言，需求偏弱短时间依然相对确定，供应方面关注PTA行业是否继续降负。不过目前疫情变化正在向好的方向发展，不排除市场出现乐观心态。建议前期空头持仓获利离场，多头等待机会。关注下游变化情况。
　　观点供参考。
　　风险：原油价格变化；宏观经济形势变动对大宗商品集体走势影响；中美贸易关系变化。