浙商证券-化工行业周报：磷化工上行，重点推荐磷肥-200217

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　　化工产品价格涨幅前十：维生素、草铵膦、氢氟酸上涨
　　维生素VE（18.37%）、95%乙醇（13.43%）、固体烧碱（4.96%）、草铵膦（4.65%）、烟酰胺（4.35%）、维生素B6（3.38%）、维生素VA（2.27%）、苯胺（2.26%）、无水氢氟酸（2.21%）；
　　软泡聚醚、环氧丙烷、甲醇、丁二烯跌幅较大；
　　聚氨酯：平稳运行
　　聚合MDI（12944元/吨，+0.00%）、纯MDI（15567元/吨，+0.00%）：受疫情影响，市场平稳运行，现货几无明确交易，市场交投稀少，厂家库存压力较大，下游开工时间延期；当前价格下，聚合MDI一吨利润约2000元，纯MDI约4300元，仍能维持合理利润。
　　化纤：下游聚酯利润有所修复，后续还看去库存情况
　　PTA（现货4350元/吨，-0.11%）、涤纶（POY，7100元/吨，-0.70%）涤丝市场交投氛围依旧冷清，询盘极少；POY库存在16天左右，处于较高位置；当前价格下，由于PTA下跌幅度较大，POY利润有所修复，后续看成交。总体看，PTA2020年压力较大，下游聚酯环节相对具有优势；
　　粘胶短纤毛利为负，持续时间较长，压力较大；氨纶平稳运行，2020年或是转折年；
　　化肥农药：磷肥、草甘膦有上涨迹象
　　尿素（1737元/吨，+1.58%）；一铵（1786元/吨，+0.00%）华中地区货源发货困难，其余地区供应偏紧，部分企业限制接单，价格有看涨意向；二铵（2213元/吨，+0.00%）国际市场上二铵价格稳中上行；草甘膦（20779元/吨，+2.47%）华中地区供应减负荷，发运受限。供应端试探性上调，实际成交稀少；
　　炼油
　　6321-裂解算法下的炼油吨毛估计457元/吨，毛利周环比下降266元；采用国内产品结构模型的炼油毛利估计为亏损74元/吨，环比下滑150元/吨；美国乙烷价格0.143美元/加仑，保持低位，环比下滑。
　　重点推荐
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