安信证券-生物医药行业疫苗批签发周度跟踪：疫情短期影响消退，疫苗批签发回归正轨-200218

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　　■前两周重点疫苗批签发概况（数据统计截至2020.02.16）
　　■本次合计统计了2月3日-2月16日两周的疫苗批签发数据，其中2月3-9日为春节后第一周，受疫情延迟复工影响，该周仅披露14条疫苗批签发记录；2月10-16日为春节后第二周，中检院批签发工作已恢复正常，该周披露120条疫苗批签发记录，与以往正常周次基本持平。
　　■23价肺炎疫苗：沃森生物上周批签发13万支，这是23价肺炎疫苗2020年以来首次批签发；本次新型肺炎疫情有望进一步加强肺炎疫苗的市场认知度，23价肺炎疫苗市场需求有望扩容。
　　■轮状疫苗：智飞生物代理五价轮状疫苗上周批签发42万支，2020年初至今批签发75万支，根据基础采购协议，预计其2020年批签发量和终端销量均有望达到600万支。兰州所单价轮状疫苗上周批签发53万支，2020年至今批签发112万支，考虑到五价轮状疫苗的竞争压力，预计单价轮状疫苗的2020年销售或将承压。
　　■狂犬疫苗：辽宁成大狂犬疫苗（Vero）上周批签发214万支，成都康华狂犬疫苗（人二倍体）上周批签发18万支。2020年至今国内狂犬疫苗合计批签发442万支，较去年同期有较大幅度下滑，预计主要与春节假期错位有关。其中，狂犬疫苗（人二倍体）2020年至今批签发56万支，短期批签发上量明显，但考虑到产能因素限制，预计2020年批签发量仍将维持在300万支以下。
　　■风险提示：行业政策风险，产品安全风险，重点疫苗批签发与销售不及预期，重磅创新疫苗研发不及预期等。