东证期货-农产品热点报告：蝗灾蔓延对农产品市场影响解读-200217

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　　★沙漠蝗灾来势凶猛，甚至有二次爆发风险
　　从北非发源的沙漠蝗虫灾害规模大、发展迅速，如果不得到强有力的控制，灾情还会向北非其他地区、阿拉伯半岛内陆以及西南亚南部和北部蔓延。据FAO表示，如果再不采取有效控制措施，到夏天蝗虫的数量会再度上涨500倍，届时将有几十万亿只蝗虫。
　　★蝗灾对国际农产品的影响
　　印度是全球多个农产品主产国，备受关注。当前蝗灾影响主要是印度小麦和油菜。若治理情况不给力造成印度小麦大幅减产的话，国际粮食价格将受到较大提振，进而甚至可能通过比价关系传导至其他农产品；印度本年度大豆已大幅减产，且植物油库存处于低位，若菜籽出现大减产，印度国内油脂供应将进一步趋紧，对进口棕榈油量将加大，利多国际油脂市场；虽然印度糖及棉花产量占全球比重较大，但目前正处收获期，蝗灾影响有限。后续需密切关注蝗灾的治理情况，若蝗灾在夏季二次爆发，将会带来更为严重的影响，印度水稻、玉米、棉花、甘蔗等都将受损，届时将对国际农产品价格形成较大向上推动作用。目前相关各国已紧急应对，能否控制住虫害的进一步发展，需要后续密切关注。
　　★蝗灾对国内农产品的影响
　　农业农村部近日也表示国内大面积暴发蝗灾风险很低。国内粮食供应基本自给自足，粮食价格在政策引导下与外盘联动性并不高，若蝗灾不在国内出现大规模发生，国内粮食价格预计将维持平稳，出现大涨的概率不大。
　　对于进口依赖较大的品种，如豆类油脂，与国际市场联动性最强，其次对进口有一定依赖的是棉花和白糖。虽然目前蝗灾影响较大的是印度的小麦和油菜，但通过比价关系，可能也会带动其他国际农产品的上涨，进而对国内豆类油脂及软商品价格形成一定的带动作用。而若蝗灾继续扩散和二次爆发，则影响将更为严重。