中银国际期货-化工日报：动力煤大幅跳水，聚烯烃跟随下调-211020

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一、逻辑分析1、塑料：动力煤大幅下跌，带动煤化工相关板块下跌。

聚烯烃煤制产能超过40%因此也受到影响。

煤炭价格回落对于聚烯烃影响已告一段落，后市更多还要看农膜开工率是否会继续上涨。

近期塑料价格大幅向下的空间有限。

2、PP：和塑料相同，PP今日也因为动力煤价格调整而出现了大幅下跌。

当前石化库存较高，且石化库存下降速度过慢，石化企业可能会继续下调出厂价促销。

不过“买涨不买跌”心态影响下石化库存较难消化。

预计PP还将继续下跌。

二、操作建议聚烯烃价格回调基本到位，PP相对塑料偏弱，可以考虑多塑料空PP强弱对冲。

三、风险提示煤价回落，资金离场。

近期可能会寻找波动较小的品种重新入场。

煤炭供应紧缺问题没有实质性改善，仅凭政策手段抑制并不能解决问题。