国都期货-棉花期货晨报：蝗灾炒作结束，棉花回吐涨幅-200219

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　　行情回顾
　　2月18日，郑棉回吐涨幅，主力2005合约收盘价13180 （-330,-2.44%）元/吨，ICE美棉小幅上涨，报收69.00（0.70，1.02%）。棉纱主力2005报收21250 （-365，-1.69%）元/吨。
　　国内现货市场价格上涨，中国棉花价格指数13469 （56 ）元/吨。进口棉价止跌维稳，FCINDEXM 1%关税港口提货价13216 （0 ）元/吨。棉纱价格维稳，CYINDEXC32S价格20580 （0 ）元/吨。进口棉纱价格维稳，印度C32S港口提货价20680（0）元/吨。
　　基本面概况
　　1.库存。郑棉仓单42569 （52 ）张，仓单折皮棉170.276万吨。1月，商业库存518.64（15.34%）万吨；工业库存73.25（1.29%）万吨。纱线库存23.56（-1.30%）天，坯布库存29.20（-2.18%）天。
　　2.储备棉成交情况。2020年2月18日，中国储备棉管理有限公司计划采购新疆棉7000吨（公定重量），实际无成交。
　　操作建议
　　蝗灾炒作因“印度蝗灾危机基本解除”而宣告结束，棉花大幅回吐。近期疫情逐渐转好，湖北外其他地区新增确诊病例持续下降，后市开工将呈边际利好。但短期受疫情影响，部分企业复工仍有困难，市场竞买不积极，大部分企业在月底复工，此期间需求仍将受到拖累。长期来看，疫情已经造成春季订单流失，如果疫情持续到3-4月份，还可能影响夏季订单，市场预计减少需求约80万吨，后期仍应关注消费端表现。因中美贸易关系的好转，国际棉价表现较为坚挺，美棉出口数据向好，月底以来中国进口维持较高水平，在中美贸易利多预期下，国际棉价对内盘存在支撑。目前棉花库存仍处于历史高位，企业备货积极性短期受到冲击，因此长线行情还需等待利多题材的刺激。操作上，震荡思路对待，短期维持短线偏多参与，后期关注美棉进口情况和下游接货情况。