万联证券-化工行业蝗灾快评报告：我国蝗灾爆发概率较低、杀虫剂类农药龙头受益-200218

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　　事件：东非爆发蝗灾，4000亿蝗虫入侵印巴
　　近日，4000亿只蝗虫袭击巴基斯坦和印度，对当地种植业造成了巨大的冲击，此次蝗灾始于非洲，经过红海进入欧洲和亚洲。目前蝗虫已接近我国边境，因我国西部有帕米尔高原、喜马拉雅山等天然屏障，我国大规模爆发蝗灾的概率较低。
　　投资要点：
　　蝗虫防治难度较高，相关杀虫剂需求或将增加：蝗虫繁殖速度快、可生殖多代，一只蝗虫每次产卵可以45达到300枚，且蝗虫食物范围广、食性杂、航行能力极强，本次蝗灾的蝗虫是沙漠蝗虫，沙漠蝗虫成虫寿命最高可达到100天。蝗虫治理的方法主要包括天敌治理和农药治理，天敌治理可通过引入鸡鸭灭虫，2012年国家农业部发动河北等十个地区进行牧鸡治蝗，出动近300万只鸡治理1400多万亩草原蝗虫，但这种方法效率较低。而采用农药治理蝗虫是目前最有效的方式，农药种类主要包括菊酯类农药(如溴氰菊酯、氯氰菊酯等)、有机磷类农药(如马拉硫磷、敌敌畏、毒死蜱等)、昆虫生长调节剂(如卡死克等)以及混配的农药(如快杀灵等)等，烟碱类农药效果相对一般，因此受蝗灾影响，上述农药品种的需求量短期内或将增加。
　　农作物种植受到影响，短期内农产品价格预期上涨：此次蝗灾规模之大被认为是非洲25年之最，非洲蝗虫在三个月内增殖近20倍，若不加以有效控制，预计到6月数量将会增加至500倍。蝗虫主要危害的农作物有小麦、玉米、水稻和甘蔗等，由于非洲主要农产品出口占比较小，对全球市场价格影响有限，而印度和巴基斯坦两国棉花和白糖的出口在全球占比较大，近期主要关注蝗灾对棉花和白糖价格的影响。若蝗虫向中南半岛迁移，将会影响泰国、缅甸等国家水稻等农作物的种植，引起谷类、豆类产品的价格上涨，而农产品价格上涨同样也会提高生产积极性，扩大农药需求，因此建议持续关注全球农产品和农药市场。
　　风险因素：蝗虫经中南半岛进入我国、农药控制蝗灾的作用有限。