中信证券-计算机行业信息安全跟踪点评：疫情提升在线需求，网安行业发展加速-200219

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　　短期看，疫情加快各行业信息化升级，网络安全重要性日益凸显，并且网安企业由于客户预算和收入季节性特点受疫情影响有限；中长期看，服务化等模式升级与主动防御、云、IoT等技术创新持续催生新机遇，党政央企及各地方企业受等保政策、护网行动等拉动下安全需求持续释放，网络安全行业发展加速。
　　疫情加快各行业信息化升级，网络安全重要性日益凸显。今日，工信部办公厅发布了《关于做好疫情防控期间信息通信行业网络安全保障工作的通知》，提出要全力保障重点地区重点用户网络系统安全，加强信息安全和网络数据保护以及进一步强化责任落实和工作协同。疫情期间，以办公、教育和医疗等为代表的领域加快从线下向线上迁移，网络负载激增、数据隐私泄露、恶意软件趁机传播等威胁带来对网络安全需求的大幅上升，网络安全重要性日益凸显。
　　网安企业受客户预算制和季节性特征明显，疫情短期影响有限。目前，我国网络安全行业下游企业客户主要以政府和央企、国企为主，这些客户通常都是采用预算制的方式，提前做好对下一年的安全投入预算。与此同时，网络安全企业销售具有季节性的特点，一季度收入占全年收入的比重一般不到15%。因此，我们认为短期看，疫情会对网安企业的一些项目订单产生延后，但整体需求不会减少，对网安企业的收入影响也有限。
　　受益于技术创新和等保2.0等政策落地，行业发展迎来加速。中长期看，服务化等模式升级与主动防御、云、IoT等技术创新为网络安全行业持续催生新的机遇，并有望以整体解决方案和服务的形式带动基础安全产品的增长。此外，党政央企及各地方企业受等保政策、护网行动等拉动下安全需求持续释放，预计将支撑全年及后续板块持续高景气发展，网络安全行业迎来快速发展阶段。
　　风险因素：疫情持续时间超预期，政策落地不及预期，行业竞争加剧。
　　投资策略。短期看，疫情加快各行业信息化升级，网络安全重要性日益凸显，并且网安企业由于客户预算和收入季节性特点受疫情影响有限；中长期看，服务化等模式升级与主动防御、云、IoT等技术创新持续催生新机遇，党政央企及各地方企业受等保政策、护网行动等拉动下安全需求持续释放，网络安全行业发展加速。我们推荐技术领域积累深厚、业务布局完整充分受益行业爆发的信息安全领军级公司：推荐深信服、启明星辰，关注安恒信息、南洋股份、绿盟科技。